20160307-中泰证券-2016年互联网零售行业周报第8期_投资主线已然明朗_关注供应链服务领域机会_14页_644kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2016年3月7日至3月11日的互联网零售行业周报，主要分析行业走势、重点公司表现及投资策略，同时跟踪市场动态与行业新闻，提示相关风险。

主要观点

• 投资主线明确：互联网零售行业投资主线清晰，重点关注供应链服务领域，该领域首次出现在政府工作报告中，显示出国家层面的重视。
• 行业竞争格局稳定：以B2C为主的品质电商（如京东、苏宁）市场份额逐步提升，天猫市场份额下滑，形成“一超多强”的格局。
• 线上线下融合：随着线上业务增长放缓，线下业务成为新的增长点，线上线下协同成为产业发展的主基调。
• 传统零售转型：传统零售企业正积极转型互联网零售，成为未来增长的重要驱动力。
• 重点推荐公司：包括新民科技、苏宁云商、传化股份、步步高、徐家汇、永辉超市等，分别基于其在互联网零售转型中的不同优势。

关键信息

一、行业数据概览

• 上市公司数量：64家
• 行业总市值：604950.06百万元
• 行业流通市值：552961.51百万元

二、重点公司概况

三、市场表现回顾

• 中泰互联网零售指数：上周下跌2.5%，跑输商贸零售（中信）指数0.05pct。
• A股涨幅前三：老凤祥（9.47%）、三六五网（8.56%）、大商股份（7.52%）。
• A股跌幅前三：怡亚通（-14.21%）、康耐特（-11.97%）、焦点科技（-11.56%）。

四、投资策略

• 推荐思路：基于公司转型能力和商业模式，推荐以下标的：
  • A：探索互联网零售商业模式时间久，与阿里强强联合，推荐苏宁云商；
  • B：结合自身特色，开放合作，管理层转型坚定，推荐步步高；
  • C：受益于流通领域互联网化加速，推荐科通芯城；
  • D：基本面稳健，转型逐步推进，推荐永辉超市；
  • E：基于物业重估，建议稳健投资者关注徐家汇；
  • F：优质电商企业，建议海外投资者关注京东商城；
  • G：互联网+物流板块代表，推荐传化股份；
  • H：基于商业模式创新，推荐新民科技。

五、行业跟踪

• 电商流量监测：淘宝、天猫、京东等主流平台流量排名稳定，部分垂直细分领域（如二次元电商）受到资本关注。
• 二次元电商：作为垂直细分领域，获得一级市场关注，泛二次元用户超过2.19亿人，90后占比95%，具备较强消费力。
• 投融资事件：近期多个行业投融资事件发生，涉及上门服务、法律平台、在线教育、餐饮B2B等领域。

风险提示

1. 板块高弹性下市场系统性风险；
2. 线上业绩不及预期，影响资本回报率；
3. 管理层对转型意见不统一，可能影响战略实施。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上；
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%；
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。