20230111-中诚信国际-金融债月报_银保监会发布新版财务公司管理办法_金融债发行规模有所下降_12页_573kb

报告摘要

金融债市场动态与发行交易情况总结（2022年10月）

核心内容

2022年10月，中国金融债市场整体表现如下：

市场动态：银保监会发布新版《企业集团财务公司管理办法》，从四个方面进行了修订，包括优化监管指标、提高准入标准、收窄业务资质、加强党的建设。
发行情况：金融债发行规模为3066亿元，共65支，其中商业银行债和其他金融机构债发行规模上升，证券公司债发行规模下降。
交易情况：金融债交投活跃度有所下降，成交规模和日均成交规模均降低，商业银行次级债仍为成交主力。

主要观点

监管升级：新版《企业集团财务公司管理办法》旨在提升财务公司治理水平，增强风险防控能力，适应高质量发展要求。
市场结构变化：国有商业银行在同业存单发行和成交中的占比下降，城市商业银行和股份制商业银行的占比上升。
利率变动：整体利率呈现下行趋势，但部分期限和类型债券利率略有上行。

关键信息

一、市场动态

新版《企业集团财务公司管理办法》发布
- 实施时间：2022年11月13日起
- 主要修订内容：
  - 优化监管指标，加强风险管控
  - 提高准入标准，扩大对外开放
  - 收窄业务资质，服务范围受限
  - 加强党的建设，强化治理要求
政策背景
- 旨在提升财务公司治理规范化和风险可控性，推动企业运行效率和金融风险防控能力。

二、发行情况

（一）发行规模情况

10月一级市场共发行金融债65支，发行规模3066亿元。
商业银行债和其他金融机构债发行规模上升，证券公司债发行规模下降。
发行期限结构变化：
- 1年以上至3年期限债券占比最大，达56.20%
- 1年及以下和5年以上期限债券占比分别下降11.44%和10.05%

（二）发行利率情况

商业银行债：
- 3年期、5年期发行利率下行，降幅不超25bp
- 10年期商业银行次级债发行利率全部下行，降幅不超过20bp
- 5年期次级债发行利率上行15bp
商业银行次级债：
- 5年期发行利率为3.32%
- 10年期发行利率为3.02%
- 15年期发行利率保持不变，为3.34%
证券公司债：
- 发行利率多数上行，上行幅度最大为26bp
- 3年期证券公司债发行利率为2.88%，AA+为2.90%
- 5年期证券公司债发行利率为3.13%
其他金融机构债：
- 3年期发行利率下行3bp，为2.63%
- 5年期发行利率为2.98%

（三）同业存单发行情况

发行规模：
- 10月银行间市场共发行1773支同业存单，总规模12148.8亿元
- 较上月下降5791.5亿元，日均发行规模下降179.37亿元
发行期限结构：
- 6月期和9月期占比分别下降9.46%和6.32%
- 3月期和1年期占比分别上涨4.71%和9.59%
发行主体类型：
- 城市商业银行和股份制商业银行为主要发行主体
- 国有商业银行发行规模占比下降3.75%
- 城市商业银行发行规模占比上升2.12%
发行主体等级：
- AAA级主体发行规模占比达92.82%，较上期上升0.68%
- AA+主体发行规模占比为5.30%，较上期下降0.48%
发行利率：
- 10月同业存单发行成本多数上行，上行幅度最大为72bp
- AAA和AA+评级存单发行利率多数上行，1月期利率下行5bp和4bp
- AA评级中3月期利率上行26bp，AA-评级中9月期利率上行72bp

三、交易情况

金融债交易情况

交投活跃度：月度成交规模和日均成交规模均有所下降
成交券种结构：商业银行次级债主体地位未变，商业银行债成交规模稍低，其余券种成交量处于较低水平

同业存单交易情况

成交规模：10月成交规模为34800.55亿元，较上期下降12757.37亿元，日均成交规模下降约331.30亿元
成交主体结构：
- 股份制商业银行成交规模最大，占比约50%
- 国有商业银行成交规模占比下降3.08%
- 股份制商业银行成交规模占比上升3.69%

总结

2022年10月，金融债市场在政策调整和市场变化双重影响下呈现出一定的波动。银保监会发布的《企业集团财务公司管理办法》标志着对财务公司监管的进一步加强，有助于提升市场规范性和风险防控能力。从发行角度看，商业银行债和其他金融机构债规模有所上升，证券公司债规模下降。利率方面，多数债券发行利率下行，但部分期限和类型债券利率有所上行。交易方面，金融债交投活跃度下降，同业存单成交规模也有所减少，但股份制商业银行在同业存单市场中表现突出。整体来看，市场在政策引导下逐步趋于规范化和风险可控化。

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