20230111-中诚信国际-金融债月报_银保监会发布修订银行业监督管理法_二级市场成交量大幅上升_12页_524kb

金融债市场动态总结（2022年11月）

核心内容

2022年11月，中国金融债市场呈现以下主要特点：

• 监管政策更新：银保监会发布《银行业监督管理法（修订草案征求意见稿）》，强化监管全覆盖、风险处置机制及行为监管，旨在提高银行业金融机构的风险防范及化解能力，维护金融系统稳定。
• 发行情况：一级市场共发行金融债62支，规模达3427.4亿元，其中商业银行债和其他金融机构债发行规模上升，证券公司债发行规模下降。
• 交易情况：金融债交投活跃度显著上升，月度成交规模和日均成交规模均上涨；同业存单成交规模较前一月有所下降，但总体仍保持上升趋势。

主要观点

一、市场动态

• 银保监会发布修订《银行业监督管理法（修订草案征求意见稿）》，完善监管体系，强化对银行业金融机构的监管力度。
• 修订内容涵盖监管全覆盖、风险处置机制和行为监管，对机构主要股东、实际控制人及第三方机构实施全流程监管，提高罚款力度，加强从业人员监管。
• 监管政策旨在提升行业稳定性，防范系统性风险。

二、发行情况

（一）发行规模

• 2022年11月一级市场共发行金融债62支，规模达3427.4亿元。
• 商业银行债和其他金融机构债发行规模上升，证券公司债发行规模下降。

（二）发行利率

• 商业银行发行债券包括AAA至A+五个级别，多数发行利率上行。
• 3年期商业银行债发行利率全部上行，涨幅在16bp-70bp之间；10年期商业银行次级债多数上行，最大涨幅为76bp。
• 国有商业银行10年期债券发行利率略有下降，降幅为1bp；股份制商业银行3年期债券发行利率略有下降，降幅为1bp；城市商业银行3年期债券发行利率上行，涨幅不超3bp；农商行10年期债券发行利率涨幅最大，达76bp。
• 证券公司债发行利率多数上行，其中3年期AA+债券涨幅最大，达78bp。
• 其他金融机构债中，3年期债券发行利率下行，降幅为15bp。

（三）同业存单发行情况

• 银行间市场共发行2297支同业存单，总规模达17858.8亿元，较上月上升5710亿元。
• 同业存单发行期限分布发生变化，6月期和1年期占比下降，3月期和9月期占比上升。
• 股份制商业银行同业存单发行规模占比下降4%，国有商业银行上升3%，城市商业银行上升3%。
• AAA级主体同业存单发行规模占比达92.53%，AA+级主体占比为6.20%，较上期上升1%。

关键信息

• 金融债发行规模：2022年11月共发行金融债62支，规模为3427.4亿元。
• 利率变动：
  • 商业银行债：3年期利率上行，10年期次级债多数上行。
  • 证券公司债：多数利率上行，AA+债券涨幅最大。
  • 其他金融机构债：3年期利率下行，降幅为15bp。
• 同业存单发行：
  • 发行规模为17858.8亿元，较上月上升5710亿元。
  • 发行期限分布变化：3月期和9月期涨幅较大。
  • 发行主体分布：股份制商业银行占比下降，国有商业银行和城市商业银行占比上升。
• 同业存单成交规模：11月成交规模为52690.49亿元，较上期上升17889.94亿元，日均成交规模上涨约461.66亿元。
• 成交主体分布：股份制商业银行成交规模最大，占比约44.33%；国有商业银行和城市商业银行占比变化较大。

发行明细（部分）

• 商业银行债：包括宁波银行、平安银行、杭州银行、江苏银行等，发行利率在2.45%-2.80%之间。
• 商业银行次级债：包括中国建设银行、中国工商银行、交通银行等，发行利率在3.00%-5.56%之间。
• 证券公司债：包括方正证券、广发证券、华泰证券等，发行利率在2.46%-5.00%之间。
• 其他金融机构债：包括上汽通用债、华侨永亨中国绿色债等，发行利率在2.78%-3.24%之间。

总结

2022年11月，金融债市场在监管政策推动下呈现活跃态势，发行规模和成交规模均有所上升，但证券公司债发行规模下降。利率方面，多数债券发行利率上行，特别是商业银行次级债和证券公司AA+债券。同业存单市场同样活跃，发行规模上升，但成交规模有所下降，股份制商业银行占比下降，国有商业银行和城市商业银行占比上升。整体来看，监管政策的强化对市场稳定性起到积极作用，同时市场利率的变动反映了不同金融机构的融资成本变化。