20230920-德邦证券-A股指标工具箱系列之一_基钦周期与A股价值锚_16页_1mb

今年的报告分析了基钦周期、经济周期与气候变化的周期性对资产配置的影响，特别聚焦于A股市场。研究指出，厄尔尼诺现象平均每4年发生一次，具有周期性，可类比经济的基钦周期，后者为3-4年的短期波动，涉及存货、货币-信用等因素。经周期调整的市盈率被提出作为观察A股估值的新视角，可以帮助识别市场机会。A股宽基指数如沪深300目前处于历史低位估值区间，周期行业（如钢铁、煤炭）和制造行业（如电子、电力设备）的盈利周期分析显示，当前估值和利润可能进入周期底部，有望在下一轮上行周期实现双击或"三击"效应。风险包括地缘冲突、通胀超预期和疫情反复，可能破坏经济周期的平稳过渡。报告基于历史数据和图表趋势，建议投资者关注这些周期信号进行资产配置。