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信立泰公司点评：创新产品放量带动业绩高速增长

核心观点

★ 投资评级：增持（维持）
根据2024年三季报数据，信立泰（002294）表现优异，收入和利润同比显著增长。分析师张文录、赵则芬指出，公司创新产品销售稳健，并在研项目进展顺利，维持对公司的“增持”评级。

事件概述

• 2024年前三季度业绩：公司实现收入3001亿元，同比增长超2200%；扣非归母净利润497亿元，同比增长超1400%。
• 2024年第三季度单季收入同比增2415%，利润增速更高，达3087%。

业绩增长驱动因素

• 创新产品“信立坦”增长稳健：预计2024年全年销售收入将达12-13亿元，得益于医生和患者对品牌的认可度提升。
• 恩那罗进展顺利：医保目录内推广成效显著，医院覆盖率和使用率高于同类竞品，为未来增长奠定基础。

新产品布局与研发进展

• 产品结构优化：创新产品在收入及利润中的占比持续提升，传统仿制药贡献稳定，实现协同增长。
• 研发管线丰富：包括S086（慢性心衰）、恩那度司他在内的多个III期及临床二期项目正有序推进，II期试验已进入患者入组阶段。

投资建议

预测公司2024-2026年营业收入分别为3937、4725、5764亿元，归母净利润为606、697、832亿元。当前PE分别为56、62、88倍，维持“增持”建议。

风险提示

• 药物研发不及预期、医保降价压力增大或新产品上市节奏低于预期均可能影响公司表现。

财务预测（部分数据）

本报告分析师承诺具有执业资格，并确保分析逻辑和数据来源合规。评级标准对比市场基准指数涨幅区间（如沪深300）。

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