20231208-新湖期货-新湖能化橡胶产业链周报_33页_8mb

新湖能化橡胶产业链周报总结

核心内容概览

本报告由施潇涵撰写，分析了天然橡胶与合成橡胶产业链的近期市场动态，包括产量、消费、库存、进出口、价差等方面，旨在为投资者提供市场洞察与参考。

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一、天然橡胶市场分析

1.1 供应与需求

• 1-10月产量：ANRPC天然橡胶产量972万吨，同比增长2%。其中10月产量125万吨，同比增长5%。
• 出口情况：1-10月出口831万吨，同比减少2%；10月出口90万吨，同比增加3%。
• 中国进口：1-10月中国天胶+复合胶+混合胶总进口534万吨，同比增长12%。其中10月进口50万吨，同比减少6%。
• 中国消费：1-10月中国天胶消费量556万吨，同比增长10%。10月消费56万吨，同比增长6%。

1.2 原料与库存

• 泰国原料价格：杯胶价格下滑，胶水价格仍保持坚挺。
• 中国库存：
  • 1-10月中国天胶总供应599万吨，同比增长10%。
  • 10月总供应62万吨，同比减少5%。
  • 全乳老胶仓单流出后，新胶仓单量低于去年同期。
  • 浅色胶库存快速累库，显示市场供应压力。
  • 青岛保税区库存仍在快速去库。

1.3 市场观点

• 行情展望：目前市场看多观点多基于超长周期，但需警惕大波动风险。
• 需求风险：若美国经济衰退，需求可能下滑，影响天然橡胶价格。
• 季节性影响：05合约处于停割季，往往表现偏弱。
• 期货波动：若多头接货，期货尤其是近月合约可能异常波动。

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二、合成橡胶市场分析

2.1 丁二烯

• 国内产量：1-10月丁二烯产量382万吨，同比增长10%；10月产量40万吨，同比增长5%。
• 进口情况：1-10月进口35万吨，同比增加183%；10月进口2.7万吨，同比减少27%。
• 新产能：
  • 盛虹炼化、广东石化、海南炼化、东明石化、三江化工等2023年新增产能合计57万吨。
  • 2023年ABS新增产能255万吨，有效产能122万吨。

2.2 顺丁胶

• 产量：1-10月顺丁胶产量104万吨，同比增长8%；10月产量12万吨，同比增长19%。
• 产能分布：
  • 齐鲁石化（8万吨）、益华橡塑（10万吨）、山东盛玉（8万吨）、振华石化（10万吨）、山东万达（5万吨）等。
• 进口情况：1-10月顺丁胶进口20万吨，同比增长34%；10月进口2.3万吨，同比增长1%。

2.3 ABS与SBS

• ABS：
  • 新增产能包括山东利益华（20万吨，2023年1月）、浙江浙石化（40万吨，2023年2月）等。
  • 有效产能为122万吨，主要集中在2023年。
• SBS：
  • 海南巴陵化工新材料新增12万吨产能，福建福化鲁华新增4万吨，浙江宁波金海晨光新增3.5万吨。
  • 总计新增19.5万吨产能，投产时间多在2023年。

2.4 下游负荷与库存

• 丁苯胶：负荷下调明显，库存压力较大。
• ABS：库存累积，利润不足，负荷偏低。
• SBS：库存压力有所缓解。

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三、价差分析

3.1 RU跨月价差

• 1-5月价差：已回归正常水平，反映市场供需关系趋于稳定。

3.2 乳干比

• 乳干比数据表明市场供需关系有所变化，需关注其对价格的影响。

3.3 天胶-顺丁胶价差

• 价差波动反映市场对两种橡胶产品的需求与供应变化。

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四、汽车与轮胎市场

• 汽车产销：
  • 1-10月中国汽车产量2395万辆，同比增长8%。
  • 1-10月销量2392万辆，同比增长9%。
  • 10月销量285万辆，同比增长14%。
• 轮胎库存：
  • 全钢胎库存迅速上升，逼近去年同期。
  • 1-10月轮胎产量8.2亿条，同比增长15%；10月产量8486万条，同比增长16%。
  • 1-10月出口5.1亿条，同比增长10%；10月出口4881万条，同比增长19%。
• 轮胎出口重量：1-10月出口712万吨，同比增长15%；10月出口69万吨，同比增长15%。

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五、其他相关数据

• 重卡销量：1-10月销量79万辆，同比增长38%；10月销量8.1万辆，同比增长68%。
• 乘用车销量：1-10月销量2062万辆，同比增长9%；10月销量249万辆，同比增长12%。
• 汽车经销商库存：库存环比连续累积，显示销售压力。
• 物流数据：社会物流累计总额（万亿元）、公路货运量当月同比、物流景气指数等数据反映经济活动变化。

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六、总结

• 天然橡胶：供需双增，但出口下降，库存压力增大，市场看多需谨慎。
• 合成橡胶：丁二烯与顺丁胶产量上升，新增产能显著，但下游负荷偏低，库存压力较大。
• 市场风险：需关注美国经济走向及国内需求变化，避免过度看多。
• 投资建议：市场波动较大，建议投资者结合自身情况独立判断，谨慎操作。

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撰写人信息

• 姓名：施潇涵
• 从业资格号：F3047765
• 投资咨询号：Z0013647
• 联系方式：电话 13757160245，邮箱 shixiaohan@xhqh.net.cn

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审核人信息

• 审核人：李强

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免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，谨慎操作。报告内容可能根据市场变化进行调整，不保证其准确性和完整性。未经授权，不得翻版、复制或发布。