20211206-平证证券_香港_有限公司-港股策略_中概股再迎负面冲击_9页_1mb

平安证券港股策略报告总结

核心内容概述

本报告由平安证券分析师团队撰写，重点分析了2021年12月港股市场的表现、中概股对港股的影响以及未来投资方向。

主要观点

1. 全球股市涨跌分化，港股表现偏弱

• 全球市场：发达市场整体下跌，新兴市场表现较好，俄罗斯股指周度上涨接近5.0%，巴西股指上扬2.8%，中国台湾、韩国、印度等股指也均上涨超过1.0%。
• 港股市场：恒生指数周度下跌1.3%，表现偏弱，处于全球主要股指偏后位置。
• A股表现：沪深300周度上涨0.84%，处于较高历史分位。

2. 行业表现分化，能源与工业领涨

• 涨跌情况：上周港股大多数行业板块下跌，仅能源、工业和金融板块收涨。
• 具体涨幅：能源板块周涨4.0%，工业板块周涨2.5%，金融板块周涨0.6%。
• 跌幅较大行业：资讯科技、医疗保障、原材料、地产建筑板块周度跌幅均低于-2.0%。

3. 美国就业数据强劲，货币收缩趋势显现

• 非农数据：11月新增就业人数为21万，低于预期的55万，但失业率降至4.2%，U6失业率降至7.8%，劳动力参与率升至61.8%，显示美国就业市场高景气。
• 通胀与Taper：变异毒株可能进一步推升通胀，美联储可能在12月会议上加快Taper进程，货币收缩趋势已显露。
• 加息预期：若2022年通胀持续高企，加息或将随之而来。

4. 滴滴退市引发中概股恐慌，冲击港股

• 滴滴退市计划：12月3日滴滴发布退市计划，引发市场对中概股的担忧。
• 短期影响：中概股恐慌抛售可能短期内冲击港股资讯科技板块。
• 长期影响：中概股退市转至港股上市，可能为港股带来优质资产和投资机会。

5. 港股处于磨底阶段，建议关注景气与配置

• 港股底部判断：港股近期表现偏弱，仍难言“底部已显”，但接近破净的恒指显示底部可能已不远。
• 投资建议：
  • 短期：关注高端工业制造、具有提价能力的必需品消费及性价比较高的悦己型消费。
  • 中长期：注重配置，把握结构性机遇。

关键信息

市场数据概览

市场流动性

• HIBOR利率：7天期HIBOR利率为0.08%，处于21.3%的历史分位，呈上升趋势。
• 汇率走势：美元兑港币为7.80，处于76.9%的历史分位；美元兑离岸人民币为6.37，处于50.0%的历史分位。
• 南下资金：周度南向资金净流入67.32亿元，处于72.1%的历史分位，呈上升趋势。

风险提示

1. 新冠病毒变异或疫苗有效率打折扣，导致全球经济长期受疫情影响。
2. 全球财政刺激不及预期，货币收紧节奏快于预期。
3. 宏观经济修复不及预期，可能影响上市公司盈利。
4. 海外资本市场波动加大，可能对港股市场造成波及。

分析员声明

• 分析师团队：薛威、魏伟、李峰。
• 声明内容：
  • 所有意见反映其对相关证券的市场分析的个人意见。
  • 分析员及其联系人无直接或间接与报告意见相关连的薪酬。
  • 分析员及其联系人未在报告发布前30日内交易相关股票，且未在发布后3个营业日内交易。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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