> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锡市场周报（2023年10月22日） ## 本期观点 - 锡价短期或维持区间震荡，运行区间21-225万元/吨。 - 建议四季度适合作为多配品种，整体操作思路逢低做多为主。 ## 宏观及基本面分析 ### 供给端 - **国内锡矿增量显著**：9月国内锡矿产量环比大幅增长77%，主要因银漫矿业技改完成，云南产量同比减少，国庆后云南部分企业因锡矿采购困难减产。 - **进口锡矿受阻**：缅甸佤邦矿山停采导致9月进口大幅下降，后续可能逐步恢复，但仍有不确定性。 - **印尼出口下滑**：9月印尼精炼锡出口同比减少16.87%。 - **加工费低位运行**：冶炼厂加工费维持低位，加工费上调难度大，因缅甸锡矿可能停产至年底扩大供应缺口。 ### 需求端 - **半导体复苏**：9月全球半导体销售额同比增速上行，国产智能手机产量增长32%，新能源汽车产量同比增长16%，但增速放缓。 - **焊锡及新能源需求**：焊锡开工率环比提升，但需求修复程度仍需验证，光伏装机增长但增速趋缓。 ## 库存情况 - **LME库存高位**：库存7345吨，同比大幅增加。 - **国内社会库存累库**：9月社库环比减少，但10月增库明显，库存9320吨，同比大幅增长。 - **上期所库存升至14928%同比水平**：交易所库存及社会库存同步累库。 ## 价格与升贴水 - **伦锡升贴水修复**：贴水207美元/吨，环比上涨。 - **国内现货升水走低**：10月20日升水500元/吨，环比下降。 - **进口盈利扩大**：进口盈利2459元/吨，进口窗口持续打开，进口货冲击国内现货市场。 ## 交易策略与展望 - 主流交易区间：21-225万元/吨。 - 短期关注因素：库存累压、进口冲击、美元维持强势。 - 四季展望积极：供应有望恢复、需求逐步修复后，底部支撑强，但总体维持震荡偏强思路，建议逢低布局多单。