20240804-广发期货-有色金属锡周报_短期宏观波动较大_锡价震荡_21页_1mb

好的，这是对提供的报告内容的总结：

锡周报摘要 (2024年8月4日)

本报告对期锡市场提供观点供参考，详情见免责声明。报告指出，短期宏观风险增加，主要受美国就业和制造业数据疲软、预期衰退及总统大选不确定性影响，市场情绪偏弱，锡价呈震荡态势。

供应端方面：

• 缅甸是主要锡矿来源地，目前仍未完全复产，且其改变出口征税方式也影响出口量，供给面扰动持续存在。
• 6月份国内进口锡矿量增加（环比涨73%，同比降49%），但存在修复云南冶炼限产的问题，总体产量环比有所下降，产量下滑主要是受限于废料供应充足以及部分检修停产，后续云南产量恢复取决于原料供应。供需数据来看，锡矿供应仍偏紧。

需求端方面：

• 全球半导体销售额继续增长（5月同比增193%），晶圆厂产能利用率抬头，计算机、通信等消费电子相关需求改善。
• 韩国半导体出口增长，带动对锡消费，尤其关注芯片主动扩产周期的开始。
• 日本集成电路库存处于被动去库阶段，半导体库存比例偏低。
• 新能源汽车、光伏需求保持增长趋势，国内新能源汽车产量、光伏新增装机量同比仍较高。

宏观与库存方面：

• 产业链加工费在6月下旬下调，反映锡矿供应偏紧影响初步显现。
• 伦锡3月贴水相对稳定，国内现货对沪金属贴水有一定走强。
• 上期所库存持续下降，社会库存也处于偏低及去库状态。

综合来看，尽管短期锡价偏弱震荡，但供给端持续扰动以及下游半导体良好预期给予中长期基本面一定支撑，但仍需关注具体需求复苏进度以及宏观情绪变化。