农产品专题报告_2018年山东饲料养殖调研报告系列（二）_5页_362kb

2018年山东饲料养殖调研报告总结

调研背景

2018年春节后，生猪价格超预期下跌，结束了持续将近三年的正利润猪周期。在饲料原料涨价和生猪价格低迷的双重压力下，生猪自繁自养利润为负。调研旨在分析山东地区豆粕需求变差的内在原因，为投资者提供参考。

核心内容

1. 养殖企业现状

• 大型养殖场：扩张计划仍较快，但因资金压力和行情疲弱，心态谨慎，扩张速度放缓。正在淘汰低效母猪和合同户，但饲料配方未明显调整，以保证存栏猪质量。
• 散户养殖户：部分因利润亏损和环保压力，缩小养殖规模。标猪出栏体重无明显变化，但大猪数量减少。使用全价料较多，未减少饲料投入，普遍看跌后市猪价。
• 规模养殖户：存在扩产能情况，虽看跌后市猪价，但通过科学喂养降低成本。

2. 饲料厂情况

• 饲料产量：年度产量350万吨，其中猪料占比35%，禽料占比35%，鸭料低于30%。
• 猪料销量：3月受原料成本影响，饲料涨价，透支4月需求。4月环比3月销量下降25%，同比去年下降15%。5月销量环比持平，同比仍下降5%。
• 禽料销量：4月肉禽料销量同比增加25%，环比增加10%；5月环比下降5%，同比增加15%。
• 豆粕使用：肉禽料中豆粕添加比例为3-4%，棉粕和花生粕作为替代品。鸭料中棉粕可完全替代豆粕，但花生粕因黄曲霉素问题使用比例调低。
• 豆粕库存：豆粕物理库存10天，4月为6天。下游客户库存一般为5-7天，夏季库存较少。

3. 成本与利润分析

• 成本结构：猪料成本约为5.8-6.2元/头，包含折旧、水电费、人员及环保设施。
• 料肉比：全程料肉比2.7-2.8，母猪料肉比3.2-3.3，合同猪料肉比要求2.7以下。
• 养殖成本：散户养殖成本约5-5.5元/斤，不包含人工成本。规模养殖户成本较低，部分已实现盈利。

4. 环保政策影响

• 环保压力：农村棚户改造加快，散养户加速退出。政府未明确禁养，但限制扩建。
• 环保投入：部分养殖户已投入80万元用于环保设施，如沼气、雨污分离和污水处理池。

5. 后市展望

• 整体趋势：市场普遍对后市行情持悲观态度，认为本轮猪价下跌周期较长。
• 价格预期：部分养殖户预计明年年中猪价可能回升至6.5元/斤。
• 出栏策略：部分散户在行情差时提前出栏100斤肥猪，以减少损失。

主要观点

• 需求疲软：猪料销量在4-5月大幅下滑，6-9月可能季节性反弹，但难以超越去年同期水平。
• 豆粕使用减少：饲料厂豆粕添加比例下降，部分养殖户减少豆粕库存。
• 母猪淘汰加速：大型养殖场和散户均加快淘汰低效母猪，以优化存栏结构。
• 成本控制重要：养殖户普遍采取科学喂养和成本控制措施，以应对利润下滑。
• 环保政策制约：环保压力促使散户退出，但对规模化养殖影响有限。

关键信息

• 山东是饲料和生猪养殖大省，年饲料产量超2000万吨，生猪出栏约5000万头。
• 调研时间：5月30日、31日，地点：临沂、潍坊。
• 调研对象：养殖户、饲料厂、贸易商。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号。
• 研究员信息：陈静、王聪颖、王燕、刘高超、高旺、吴笑辰。

后市总结

市场整体对后市猪价走势持悲观态度，认为当前下跌周期较长。养殖户普遍采取减产、优化母猪存栏、控制成本等策略，以应对当前困境。饲料厂方面，豆粕使用比例下降，预计6-9月消费将季节性反弹，但整体需求仍不及预期。