20211025-安信国际证券-港股晨报_3页_216kb

报告摘要

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要围绕港股市场走势及房地产行业现状进行分析，提出对后市的展望与投资建议。

市场表现：上周五港股小幅高开后窄幅震荡，恒生指数上涨0.42%，恒生科技指数上涨1.78%，恒生国企指数上涨0.9%。恒指本周累计涨幅达3.14%，市场整体情绪有所回暖。
成交情况：港股周日均交易额维持在1352.8亿港元的低位，南向资金小幅净买入1.03亿港元。
企业盈利：部分企业三季报表现略超预期，市场担忧情绪有所缓解，认为市场可能已走出底部。
政策影响：国务院副总理刘鹤在金融街论坛年会上表态，房地产市场风险总体可控，整体态势不会改变，提振了内房股表现。
行业动态：国家发改委召开会议，研究煤炭价格稳定政策，煤炭股因此受挫。
投资建议：
- 中下游盈利改善，关注新能车（锂电池）、光伏、汽车、食品饮料、家电、军工、银行、保险等板块。
- 保持适度均衡配置，增配估值合理、景气改善的消费品，配置估值低、风险释放充分的金融地产。
- 收缩配置周期股，仅对具有硬性需求支撑的周期品保持关注。

市场数据：
- 9月全国商品房销售额约15,748亿元，同比下降15.8%，对比2019年同期下降2.3%。
- 9月商品房销售面积约1.61亿平米，同比下降13.2%，对比2019年同期下降6.9%。
- 1-9月累计销售额约134,795亿元，同比上升16.6%，两年平均增长10%。
- 9月房地产开发投资完成额约14,508亿元，同比下降3.5%；1-9月累计投资完成额约112,568亿元，同比上升8.8%，两年平均增长7.2%。
- 土地购置方面，1-9月累计购置面积约1.37亿平米，同比下降8.5%；土地成交价款约9,347亿元，同比增长0.3%，两年平均增长7%。
房企备战情况：
- 主要港股房企截至9月销售目标完成度平均达70%，与往年持平。
- 房企普遍采取审慎态度，准备汇兑通道、强化海外资金池、提前再融资等，部分房企考虑调低销售目标。
政策动向：
- 中房协召开座谈会，住建部领导参与，房企诉求有望传达到上级。
- 央行指出恒大问题是个别现象，强调对房企债券违约风险的关注，并要求银行合理支持房企新开工项目贷款。
投资展望：
- 政策见底，市场期待政策放松。
- 风险提示包括调控政策持续及房企再融资流动性风险。