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2023年6月25日黑色金属周度分析总结

以下是2023年6月25日黑色金属市场各品种的周度分析总结：

1. 钢材

观点
钢材市场逐步进入淡季，单边关注回调风险。期现正套头寸可择机止盈。
核心逻辑

• 节前价格回调，打破向上反弹趋势通道。
• 期现价差回归升水，钢厂利润尚存可能增加供应压力。政策利好逐渐落地，预期兑现压制价格。
• 现货表现不佳，节后开盘期市缺乏向上动能，需警惕短期调整风险。
  策略建议
  单边观望回调风险，期现正套头寸可部分止盈。
  风险点
  俄乌冲突升级。

2. 双焦

观点
端午期间利空多发，现货情绪走弱，首轮提涨未落地，建议前多离场，激进者可短空参与，贸易商可做期现正套。
核心逻辑

• 下游补库需求释放，但钢价走弱且双焦供需格局未扭转，补库持续时间1-2周，上涨空间有限。
• 盘面已提前反应大部分上涨预期，期现可能出现背离（现货强，期货弱）。
  策略建议
• 前多离场，短空可参与。
• 贸易商谨慎操作期现正套。
  关注点
  终端需求、进口煤超预期减量、国内保供政策变化。

3. 铁矿石

观点
宏观预期改善，短期供需紧平衡，下游需求抑制上扬空间，建议多配为主，可持有09-01正套头寸。
核心逻辑

• 宏观政策刺激预期抬升，钢厂利润尚可，铁水维持高位，供给稳定，但终端需求韧性不足。
• 库存去化支撑钢需，产业链库存压力较小，但宏观风险可能限制上涨空间。
  策略建议
• 单边观望，多配或持有跨月正套。
  风险点
  宏观冲击、钢厂利润变化、终端消费表现。

4. 铁合金

观点
双硅承压运行，建议空单持有，套利方面可关注锰硅9-1正套和硅铁期现正套。
核心逻辑

• 库存压力未缓解，产量高于季节性，复产预期推高供应担忧。
• 成本支撑不足，需求端（钢厂复产但采购不积极，出口数据下滑），地缘政治风险增加市场谨慎。
  策略建议
• 单边空单持有。
• 套利：锰硅9-1正套、硅铁期现正套。
  风险点
  宏观、地缘政治、生产情况。