20230625-国贸期货-能源化工资讯周报_22页_3mb

能源化工周度报告总结

一、塑料

核心观点与逻辑

1. 供需：供给端装置开工率保持稳定，国内产量收缩；下游需求偏弱。
2. 库存：石化与社会库存小幅去化，进口压力一般。
3. 成本：原油震荡企稳，成本支撑有限。
4. 宏观：市场情绪改善，宏观利好短期存在。

操作建议

• 短期反弹行情，多单跟随，但高度受限。
• 逢高兑现，关注需求兑现不及预期风险。

二、聚酯

核心观点与逻辑

1. 供需：PX、MX原料价格波动，北美需求疲软，库存去库压力较大。
2. 累库预期：PX、PTA未来累计累库压力显著，影响中期走势。
3. 政策风险：美联储加息、经济衰退预期是主要宏观风险。

操作建议

• 多观望，关注累库与宏观事件的潜在驱动。
• 高利润率下可部分套保。

三、橡胶

核心观点与逻辑

1. 供需：供需双弱，后期供给逐步回归正常，中游库存虽拐点出现但绝对值偏高。
2. 下游：外贸订单支撑开工，但内销低迷，成品库存压力增加。
3. 宏观：割胶旺季来临，库存压力逐步加码。
4. 保证金：09合约交割临近，多头压力增大。

操作建议

• 多单观望，多NR空RU套利持有。
• 注意原油波动与全球衰退风险。

四、尿素

核心观点与框架

1. 供需：供应端开工高位，出口集港增加，短期偏强。
2. 库存：尿素企业大幅去库，缓解下行压力。
3. 政策：农业与工业补库需求有限。

操作建议

• 短期偏多，暂观望；中期维持偏空。
• 关注1750-1800附近压力。