20250403-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_18页_5mb

报告摘要

国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属

核心内容概览

2025年4月3日，国泰君安期货发布了关于贵金属及基本金属的晨报，涵盖黄金、白银、铜、铝、氧化铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅和多晶硅等品种的市场分析与趋势判断。整体来看，市场受到国际贸易政策、供需变化、库存压力等多重因素影响，呈现分化走势。

主要观点与趋势强度

品种	趋势强度	趋势判断
黄金	0	中性
白银	-1	偏弱
铜	-1	偏弱
铝	0	中性
氧化铝	0	中性
锌	-1	偏弱
铅	-1	偏弱
镍	0	中性
不锈钢	0	中性
锡	1	偏强
工业硅	-1	偏弱
多晶硅	1	偏强
碳酸锂	-1	偏弱

详细分析

黄金

价格波动：沪金2504昨日收盘价733.60，下跌0.37%；黄金T+D收盘价731.79，下跌0.53%。
宏观影响：美国全面征收关税，但黄金被排除在对等关税之外，避险情绪支撑其表现。
趋势强度：0，表示中性。

白银

价格波动：沪银2504昨日收盘价8386，下跌0.31%；白银T+D收盘价8386，下跌0.33%。
宏观影响：受有色板块带动回落，整体偏弱。
趋势强度：-1，表示偏弱。

铜

价格波动：沪铜主力合约昨日收盘价79,890，下跌0.67%；伦铜3M电子盘收盘价9,721，上涨0.29%。
宏观影响：美国加征关税，对铜等金属造成价格波动。
趋势强度：-1，表示偏弱。

铝

价格波动：沪铝主力合约昨日收盘价20435，下跌90元；LME铝3M收盘价2490，下跌15美元。
市场表现：小幅反弹，但整体偏弱。
趋势强度：0，表示中性。

氧化铝

价格波动：沪氧化铝主力合约昨日收盘价2890，下跌61元。
市场表现：继续承压。
趋势强度：0，表示中性。

锌

价格波动：沪锌主力合约昨日收盘价23380，下跌1.00%；伦锌3M电子盘收盘价2816.5，下跌1.30%。
市场表现：承压运行。
趋势强度：-1，表示偏弱。

铅

价格波动：沪铅主力合约昨日收盘价17360，下跌0.29%；伦铅3M电子盘收盘价2000，下跌0.65%。
市场表现：偏弱运行。
趋势强度：-1，表示偏弱。

镍

价格波动：沪镍主力合约昨日收盘价129,460，下跌900元。
市场表现：镍矿支撑火法成本，但精炼累库未兑现，价格承压。
趋势强度：0，表示中性。

不锈钢

价格波动：不锈钢主力合约昨日收盘价13,560，小幅波动。
市场表现：短线成本逻辑主导，但中期供需仍有压力。
趋势强度：0，表示中性。

锡

价格波动：沪锡主力合约昨日收盘价287,480，上涨1.82%；伦锡3M电子盘收盘价36,550，上涨1.82%。
市场表现：继续回升，价格偏强。
趋势强度：1，表示偏强。

工业硅

价格波动：工业硅期货价格昨日收盘价9,760，下跌30元。
市场表现：DMC报价持续回落，整体偏弱。
趋势强度：-1，表示偏弱。

多晶硅

价格波动：多晶硅期货价格昨日收盘价43,680，上涨120元。
市场表现：维持回调做多思路，价格偏强。
趋势强度：1，表示偏强。

碳酸锂

价格波动：碳酸锂期货价格昨日收盘价73,340，下跌1,020元。
市场表现：产业上下游高库存压力，价格承压。
趋势强度：-1，表示偏弱。

关键信息总结

宏观政策影响：美国全面征收关税，对部分金属如铜、铝、锌、铅等造成价格波动，黄金和白银因避险属性受到一定支撑。
市场情绪：华尔街一致看空，美股抛售升级，市场恐慌下避险货币（日元、瑞士法郎、黄金）受到青睐。
供需变化：部分金属如不锈钢、碳酸锂受供需压力影响，价格承压；锡和多晶硅因成本支撑和市场预期上涨。
库存情况：多数金属品种库存压力较大，如氧化铝、碳酸锂等，对价格形成拖累。
产业链动态：新能源汽车销量增长，带动碳酸锂需求；印尼镍铁项目逐步恢复，影响镍市场；全球锂矿谈判进展可能影响锂资源供应。

结论

整体来看，贵金属及基本金属市场在2025年4月3日受到国际贸易政策、供需变化及市场情绪等多重因素影响，呈现分化趋势。黄金和锡、多晶硅等品种因避险情绪或成本支撑表现偏强，而白银、铜、铝、锌、铅、氧化铝、碳酸锂等则因库存压力、关税政策等因素偏弱运行。投资者需关注政策变化、库存情况及产业链动态，以把握市场走势。

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