20240905-天风证券-建霖家居-603408.SH-持续深化国际化布局_4页_754kb

建霖家居半年报点评

投资评级：买入（维持评级）
当前股价：11.21元
目标价：未披露

业绩概要

• 营业收入：2024年上半年收入4.33亿，同比增长35%
• 归属于母公司净利润：6.42亿，同比增长2018%
• 毛利率：26.4%，同比增长2.4个百分点
• 净利率：9.8%，同比增长21%

增长动力与亮点

1. 海外市场表现突出

   • 海外营收达191亿元，同比增长33%，占总营收78%
   • 泰国基地产能扩建完成，北美在地化服务能力加强
   • 深耕Lowe’s、The Home Depot等国际家居零售渠道

2. 盈利能力显著提升

   • 毛利率同比提升2.4个百分点至26.4%
   • 国际财务收益减少，降低财务费用

3. 技术创新与产品升级

   • 推动智能电子、智能制造等技术研发
   • 推出多个平台化产品系列，如智能淋浴系统、电子模块平台等
   • 实施数字化技术提质增效

财务预测调整

调升2024-2026年盈利预测：

• 归母净利润：从50.2亿/57.7亿/66.8亿调整至51亿/65亿/70亿
• 目标估值：PE为10/8/7倍

风险提示

• 海外市场竞争风险
• 原材料价格波动
• 汇率变动
• 新产品市场接受度风险

分析师观点：公司业绩增长强劲，国际化战略成效显著。建议关注其在海外市场拓展和数字化转型方面的进展。（注：数据来源自天风证券研究报，实际数值请参考正式公告。）