需求催化叠加国产替代，医疗器械行业迎发展良机-20231011-兴业证券-21页_2mb

医疗器械行业及永赢中证全指医疗器械ETF总结

核心内容

医疗器械行业正迎来黄金发展期，受益于人口老龄化、经济发展、政策支持以及国产替代加速，行业增长潜力巨大。永赢中证全指医疗器械ETF（159883）作为市场上首只且规模最大的医疗器械指数基金，为投资者提供了一键布局A股医疗器械板块优质公司的工具。

主要观点

• 行业增长潜力大：医疗器械市场在政策、人口结构和消费升级的推动下，预计将继续保持高速增长，尤其在家用医疗器械领域，年复合增长率可达24.1%。
• 国产替代加速：随着国产技术的提升和产业链的完善，国产医疗器械企业有望在全球市场中占据更大份额，提升行业集中度。
• 集采推动行业优化：集采政策有助于提升国产高性价比产品的市场占有率，推动行业向更高质量发展。
• 估值处于低位，性价比高：医疗器械板块整体估值较低，具备较高的投资吸引力。
• 指数表现优异：中证全指医疗器械指数长期收益表现优于主流宽基和医药行业整体，具有较高的投资价值。
• ETF规模与流动性：永赢中证全指医疗器械ETF规模较大，流动性充足，适合投资者进行配置。

关键信息

1. 需求催化下，医疗器械市场增长迅速

• 设备端政策支持：2022年国家卫健委发布贴息贷款政策，鼓励医院更新医疗设备，缓解资金压力。
• 家用医疗器械市场增长：2016-2020年，家用医疗器械市场规模年复合增长率约为24.1%，预计2025年将达到4638亿元。
• 诊疗量恢复：2023年医院诊疗量逐步恢复，尤其是住院量增长快于门诊量，带动医疗器械需求。

2. 医疗器械行业正位于黄金发展期

• 新技术推动需求：如脉冲电场消融（PFA）等新技术的出现，为医疗器械行业带来新的增长点。
• 国产替代红利：国产医疗器械在技术、品牌、性价比等方面具备优势，未来十年有望实现显著增长。
• 集采影响：集采政策对行业估值产生压制，但同时也推动了高性价比产品的市场占有率提升。
• 估值优势：当前医疗器械板块估值处于历史低位，具备较高的投资性价比。

3. 中证全指医疗器械指数投资价值分析

• 指数基本信息：发布于2013年7月15日，反映医疗器械行业相关公司整体表现。
• 长期收益表现：自2004年基日以来，指数总收益为1043.46%，优于沪深300、中证500等宽基指数。
• 流动性充足：指数日均成交额较高，可容纳较大规模资金。
• 市值分布：以中小盘股为主，前十大权重股合计权重为44.76%。
• 行业分布：涵盖医疗设备、医疗耗材、体外诊断等多个细分领域，综合反映医疗器械板块变化。
• 估值水平：当前市盈率（TTM）为30.12，市净率（LF）为3.48，均处于历史低位。
• 盈利能力强：指数ROA为4.37%，销售毛利率为51.73%，优于其他主要指数。

4. 永赢中证全指医疗器械ETF（159883）

• 产品介绍：跟踪中证全指医疗器械指数，半年报规模为22.77亿元，是市场上首只且规模最大的医疗器械指数基金。
• 基金经理：储可凡，拥有丰富的证券从业经验，管理基金总规模为27.23亿元。
• 投资目标：紧密跟踪标的指数，追求最小化跟踪偏离度和跟踪误差。
• 投资范围：主要投资于指数成分股及其备选成分股，占比不低于90%。
• 风险收益特征：属于股票型基金，预期风险和收益较高，具有与标的指数相似的风险收益特征。
• 费率结构：管理费0.50%，托管费0.10%。

风险提示

• 医疗器械板块表现不达预期的风险。
• 本基金为股票型基金，预期风险与收益较高。
• 指数与基金历史表现不代表未来表现。

总结

医疗器械行业正处于快速发展的黄金期，受益于政策支持、人口结构变化和消费升级等多重因素。永赢中证全指医疗器械ETF（159883）作为跟踪中证全指医疗器械指数的指数基金，具有良好的投资价值，适合寻求医疗器械行业长期收益的投资者。当前医疗器械板块估值处于历史低位，具备较高的性价比，未来增长可期。