2025年中国医疗器械投融资趋势与国产替代机遇报告_29页_4mb

中国医疗器械投融资趋势及国产替代机遇总结

核心内容概览

2025年上半年，中国医疗器械领域一级市场投融资事件数为277起，同比下降13.17%，但融资总额达到166.95亿元人民币，同比增长17.01%。医疗器械领域的投资正在从早期项目向中后期和战略融资阶段转移，投资逻辑也从“广撒网、低成本试错”转向“重金培育、市场验证”，资金更加集中于头部企业。

主要观点与趋势

• 医疗器械投资增长：尽管融资事件数量下降，但融资金额显著上升，表明市场正逐步转向对成熟技术与商业模式的验证。
• 器械与药品投资对比：医疗器械融资金额开始反超创新药，表明医疗器械行业正成为资本关注的热点。
• 融资轮次变化：2024-2025年，中后期融资占比超过50%，反映资本对技术成熟度与市场验证的重视。
• 产业资本与国资介入：产业资本和国资背景基金在2024-2025年投资中占比上升，为医疗器械行业提供资金、政策及渠道支持。
• 区域分布：上海、江苏、广东、浙江和北京为国内医疗器械融资的主要区域，其中上海和江苏的融资金额增长显著。
• 投资逻辑差异：医疗器械更依赖股权融资，因其研发周期较短且具备稳定的医工结合能力，而药品投资则更依赖知识产权交易。

关键信息

投资趋势

• 2025H1医疗器械投融资趋势：

  • 融资事件数：277起，同比下降13.17%
  • 融资金额：166.95亿元，同比增长17.01%
  • 投资集中在中后期和战略融资，头部企业获资更多

• 器械与药品对比：

  • 器械融资金额反超药品，反映其在投资市场的吸引力提升
  • 药品投资更依赖知识产权交易，而器械投资以股权为主

• 融资轮次：

  • 中后期融资占比超过50%
  • 战略投资增加，反映对成熟技术与市场验证的关注

• 区域分布：

  • 上海、江苏、广东、浙江、北京为TOP5融资地区
  • 2025H1融资事件数合计占比77.01%，融资金额合计占比91.85%

国产替代机遇

• 细分赛道国产化率：

  • 外周支架、外周机械旋切取栓、外周栓塞物等赛道国产化率较低，存在较大替代空间
  • 心血管介入、无源植入、有源植入、透析及体外循环器械为国产替代重点领域

• 外周血管介入：

  • 患者基数大，市场需求持续增长
  • 国产化率较低，具备性价比优势，有望在国家集采中获得市场份额

• AI结合医用软件：

  • AI影像处理、决策支持、手术计划等软件国产化率较高
  • 部分AI软件已全面国产化落地，成为医疗器械的重要组成部分

• 手术机器人：

  • 赛道进入冷静期，但仍有投资热情
  • 重点关注AI技术与手术机器人的结合、脑机接口、经自然腔道柔性机器人等新兴领域
  • 获证已不再是门槛，高质量循证及商业化验证成为核心关切

有源植入领域

• 有源植入物：

  • 包括心脏节律管理设备、心室循环辅助植入、神经调控设备等
  • 国产化率低，尤其在心脏节律管理设备中仅为11.93%

• 新机遇：

  • 脑机接口技术发展迅速，与神经调控设备结合，成为新的投资热点
  • 一些企业如博音听力、阶梯医疗等正在推动相关技术的突破

国产替代策略

• 聚焦技术突破：重点投资于技术含量高、具备“技术超越”能力的项目
• 关注商业化能力：在手术机器人等高附加值领域，商业化验证成为投资决策的重要依据
• 政策与市场支持：集采政策为国产替代提供契机，特别是在外周血管介入领域

结论

2025年上半年，中国医疗器械行业投融资趋势向中后期和战略融资集中，资本对技术成熟度与市场验证的关注度提升。医疗器械领域相比药品更具吸引力，主要得益于其稳定的医工结合能力与较短的研发周期。外周血管介入、神经调控、AI结合医用软件等赛道展现出较高的国产替代潜力，而手术机器人领域则面临商业化验证的挑战。整体来看，医疗器械行业正处于技术突破与市场验证的关键阶段，为国产替代提供了广阔的发展空间。