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有色金属行业周报总结（2014年第8期）

核心内容概述

本报告为2014年第8期有色金属行业周报，主要分析了当周（2014年3月10日-2014年3月14日）国际与国内市场的主要金属价格走势、库存变化以及宏观政策对行业的影响。此外，还涵盖了行业信息、重点上市公司公告和投资建议等内容。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周A股市场整体下跌，上证综指、深证成指、沪深300指数分别下跌2.60%、1.22%、2.10%。
• 申万一级行业中，仅有食品饮料板块上涨，商业贸易、电气设备、国防军工跌幅较大。
• 有色金属行业指数下跌3.35%，三级指数中稀土和锂跌幅较大，分别为6.76%和7.71%。

2. 金属价格走势

国际期货

• LME金属指数下跌2.93%，铜、铝、铅、锌、镍、锡分别下跌4.63%、1.50%、2.48%、3.55%、3.36%、0.28%。
• COMEX黄金上涨3.33%，达到1382.30美元/盎司。

国内期货

• SHFE铜、铝、铅、锌、金、银分别下跌9.13%、1.64%、1.46%、2.27%、0.47%、0.82%。
• 上海金属网现货报价显示，铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌9.45%、1.25%、0.87%、1.67%、1.75%、0.31%。

3. 库存变化

国际库存

• 铜库存减少6.58%，铝库存减少0.94%，锌库存增加2.82%，铅库存减少1.04%，锡库存减少0.22%，镍库存增加0.14%。

国内库存

• 阴极铜库存增加2.88%，铝库存增加5.58%，黄金库存维持不变，锌库存增加1.44%，铅库存减少1.52%。

关键信息

宏观要闻

• 美国：就业市场向好，美联储官员表示QE退出步伐稳步推进，美元指数小幅下跌。
• 欧洲：欧洲央行行长德拉吉警告强势欧元，重申维持低利率政策。
• 中国：人民币兑美元交易价浮动区间扩大，由1%扩大至2%，以增强汇率双向浮动弹性。

行业信息

• 印尼：计划修订锡产品出口条例，将焊锡和其它精炼锡纳入统一交易平台，以增强对锡价的控制权。
• 中国铜冶炼厂：计划将精炼铜出口量提升至原来的三倍，部分企业考虑减少产量。
• 江西稀土：加快推动赣州大型稀土企业集团建设，重点发展稀土精深加工和高端应用。
• 钨矿超采：2013年全国钨精矿产量超指标，造成资源枯竭问题，需加强政策管理。

重点上市公司公告

• 精艺股份：非公开发行股票获通过，发行数量11,176万股，发行价格28元/股。
• 东睦股份：非公开发行股票获通过，发行数量45,977,011股，发行价格13.05元/股。
• 精诚铜业：发行股份购买资产获有条件通过，公司股票复牌；并收到地方财政奖励款200万元。
• 包钢稀土：非公开发行股票获核准批文，发行不超过7,500万股。
• 银泰资源：2013年年度权益分派方案公布，每10股派发2元现金红利。
• 盛和资源：与阿拉弗拉资源有限公司签署《谅解备忘录》，推进战略合作，但尚未签订有约束力协议。
• 科力远：对外投资成立科力远(上海)汽车动力电池系统有限公司，出资5000万元。

投资建议

• 基本金属：整体价格普跌，国际铜库存减少，国内铜、铝库存增加，基本金属下行风险较大，建议规避高库存品种，关注供需面较好的铅锌行业及企业内部转型升级的博威合金。
• 小金属：锡价因供应端限制，年内上涨概率较大，建议关注锡业股份及节能环保循环型企业贵研铂业。
• 黄金：近期金价上涨主要受人民币贬值、美国经济数据影响及地缘政治因素推动，短期维持涨势，建议关注山东黄金。
• 行业评级：维持行业中性评级，认为有色金属行业整体表现与市场持平。

投资评级说明

• 股票投资评级：根据6个月内股票相对上证指数/深证成指的表现分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，表示行业是否超越或弱于市场整体表现。

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