20210525-太平洋-研究5月25日最新观点_东南亚疫情持续反弹_夜雨连连仍需谨慎_4页_178kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为太平洋证券于5月25日发布的行业研究观点，主要围绕电子行业及钢铁行业进行分析，涵盖市场动态、行业趋势、重点公司点评等内容。文档内容强调了疫情对供应链和市场需求的影响，同时关注政策调控、企业战略调整、行业竞争格局以及投资机会。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与市场动态

1. 政策调控：发改委等五部门约谈大宗商品重点企业，要求不得操纵市场价格、捏造涨价信息，未来将加强对价格走势的监测。
2. 通胀预期：美联储官员普遍认为当前通胀压力为暂时现象，缩减债券购买计划尚未成熟。
3. 全球市场变化：
   • 新兴市场ETF资金流入增加，中国成为最大受益国之一。
   • 美债收益率回落提振科技股，美股三大指数集体收涨。
   • 国际油价上涨超3%，黄金期货创1月初以来新高。
4. 疫情对市场影响：
   • 东南亚疫情持续反弹，包括泰国、台湾等地出现第三波疫情。
   • 疫情导致各国政府债务累积、流动性增加，对电子行业上游原材料价格产生影响。
   • 东南亚手机、终端市场因需求减少、封关锁国等因素，下游砍单现象频发。

二、电子行业分析

1. 行业表现：
   • 本周电子行业指数上涨1.38%，上涨标的数量多于下跌。
   • 行业整体估值与关注度短期内难有明显变化，维持“中性”评级。
2. 行业挑战：
   • 上游原材料价格上涨，尤其是钢材、精密金属等。
   • 芯片短缺影响多个领域，包括汽车电子、NB与PC相关产品。
3. 重点推荐领域：
   • 制程板块：如斯迪克、康强电子，受疫情影响较小，值得关注。
   • 安防与工业控制：市场需求旺盛，头部企业如海康、大华带动相关上游供应商业绩增长。
   • 成长潜力：公司具备一站式服务能力，可承接从样板到批量板的订单，提升收入与业绩。
4. 重点推荐个股：
   • 斯迪克、康强电子、闻泰科技、春秋电子、蓝思科技、兴瑞科技、欣旺达。

三、上市公司点评：迅捷兴

1. 业绩表现：
   • 2021年一季度实现营收1.23亿元，同比增长71.22%；归母净利润1424.34万元，同比增长126.52%。
2. 公司转型：
   • 从PCB样板供应商向一站式服务供应商转型，信丰工厂投产后产能利用率接近90%。
   • 2020年，样板、小批量板、大批量板收入占比分别为30.13%、36.82%、33.05%。
3. 下游应用：
   • 主要服务于安防和工业控制领域，与海康、大华等国内龙头建立稳定合作。
4. 未来展望：
   • 二季度安防行业景气度较高，预计持续至下半年。
   • 公司募投项目新增48万平米产能，其中30万平米为批量产能，有助于业绩增长。
5. 盈利预测与投资建议：
   • 首次覆盖，给予“买入”评级。
   • 预计2021-2023年净利润分别为0.82亿、1.12亿、1.49亿元，对应PE分别为28.67、21.05、15.83倍。

四、钢铁行业分析：永兴材料

1. 募资计划：
   • 公司拟非公开发行A股股票，募集资金不超过11亿元。
   • 用于建设年产2万吨电池级碳酸锂项目及180万吨/年锂矿石选矿项目。
2. 战略意义：
   • 增强锂电材料行业竞争优势，提升市场地位。
   • 优化特钢产品结构，满足高端制造需求。
3. 盈利预测：
   • 预计2020-2022年EPS分别为1.88元、3.01元、5.18元，对应PE分别为33.88倍、21.21倍、12.31倍。
4. 风险提示：
   • 锂行业供需恶化风险。
   • 国内PCB产能扩张可能加剧竞争。

风险提示

• 电子行业：
  • 市场超预期下跌造成的系统性风险。
  • 重点推荐公司事项推进的不确定性。
• 钢铁行业：
  • 安防行业景气度下行。
  • 国内PCB产能扩展带来的竞争加剧。
  • 公司产能爬坡进度不及预期。

总结

文档整体聚焦于电子与钢铁行业的最新动态与投资机会，强调了疫情对供应链和市场需求的持续影响，同时指出政策调控和企业战略调整对行业发展的关键作用。电子行业在需求端和供应链端面临挑战，但安防与工业控制领域仍具备较高增长潜力；钢铁行业则因锂电材料需求增长和产能扩张而受到关注。投资建议以“中性”和“买入”为主，但需警惕市场波动与行业竞争风险。