20250926-中诚信国际-交通运输行业中期信用观察_稳健增长_温和前行_21页_1mb

交通运输行业中期信用观察总结

总体判断

2025年上半年内需回暖支撑交通运输行业景气度，但客运总增速放缓。信用表现总体稳健，各子行业表现分化，预计全年将继续增长但节奏趋缓。

航空行业

• 客运：国内增速回落，国际及地区客运量已恢复至2019年同期水平，国际航线复苏显著
• 货运：同比增长14.61%，货运量增速居各运输方式前列，主要受益于跨境电商和高附加值产品出口
• 企业信用：财务杠杆小幅上升，机队扩张需求大，债务去化仍有压力，但经营业绩逐步改善

机场行业

• 区域表现：东部地区国际客运恢复较快，中西部受益于政策支持
• 货运：增速高于客运，中部地区增幅显著，西部分布持续提升
• 企业信用：经营情况逐步改善，减亏速度放缓，财务杠杆保持稳定，融资渠道畅通

收费公路行业

• 客运："总量下降、周转略增"，主要受铁路和航空分流影响
• 货运：保持较强韧性和增长态势，公路货运占比下降趋势延续
• 企业信用：整体经营稳健，财务杠杆下降，多元化业务提供一定支撑

港口行业

• 内外贸：内贸需求稳定增长，外贸表现好于预期，集装箱吞吐量首次实现正增长
• 主要货种：集装箱增长显著，散货增长乏力，外贸结构优化持续
• 企业信用：主要港口企业盈利能力较强，但综合债项存在差异，财务稳健