2021年5月月度金股报告：市场结构性机会主导，精选基本面强支撑标的-20210427-银河证券-19页_564kb

月度金股报告总结

核心内容概述

2021年5月的月度金股报告指出，A股市场在震荡筑底的态势下，仍存在结构性机会。主要得益于疫情后经济修复、通胀压力、海外经济复苏及国内政策支持。报告推荐了十大金股，涵盖石油化工、有色金属、煤炭、钢铁、轻工制造、机械、交通运输、食品饮料、医药、银行等多个行业。

主要观点

市场分析

• 市场整体呈现低量上涨+放量下跌的态势，情绪较为低迷，行情持续性差。
• 海外疫情和流动性收紧预期延后，美债利率下行，中国出口和经济优势凸显，核心资产和上游资源品业绩表现突出。
• 美国通胀压力和美联储政策变化对全球市场流动性有较大影响，A股在流动性方面具有安全边际，但估值仍较高，易受全球股市波动影响。

行业配置建议

• 短期主线：受益于海外经济复苏和工业品涨价。
• 长期逻辑：碳中和推动产业升级，关注多式联运和“结构性减碳”。
• 长期优质标的：关注风险释放充分、基本面强劲的公司。

关键信息

5月十大金股推荐

月度金股推荐理由

风险提示

1. 疫情后经济恢复不达预期的风险；
2. 货币和财政政策基调转向的风险；
3. 地缘政治风险。

投资组合表现

个股分析摘要

卫星石化

• 行业集中度高，国内CR5占比50%以上。
• 乙烷路线具有成本优势，油价上涨将提升业绩。
• C2一阶段项目投产，推动公司高成长。
• 风险因素包括丙烷价格波动、乙烷价格上涨、产品价差下跌、新建项目达产不及预期。

紫金矿业

• 全球领先的铜矿与金矿生产企业，受益于金属价格上涨。
• 2021年一季度业绩增长显著，预计全年业绩增长。
• 海外矿山项目推进，公司计划未来5年产量年均复合增速达16.27%、17.95%。
• 风险因素包括下游需求萎缩、大宗商品价格下跌、矿山项目推进不及预期。

山西焦煤

• 焦煤供需持续向好，国改和盈利成长双轮驱动。
• 焦煤价格有望突破历史新高，全年业绩增长值得期待。
• 集团资产证券化率低，资产注入预期提升公司产能。
• 风险因素包括经济及行业下行压力、煤价下行、政策调控不确定性。

宝钢股份

• 钢铁行业龙头，低碳技术领先。
• 下游需求回复较好，钢价支撑公司盈利。
• 公司盈利能力提升空间大。
• 风险因素包括原料价格波动、下游需求不及预期、产能控制结果不及预期。

中顺洁柔

• 生活用纸行业龙头，产品高端化战略成功。
• 渠道红利犹存，产能扩张助力业绩增长。
• 预先囤浆固本，应对浆价波动。
• 风险因素包括原材料价格大幅上行、下游需求下滑、渠道扩张不及预期。

徐工机械

• 工程机械行业龙头企业，产品多元化。
• 重大资产重组提供催化剂，市场预期提升。
• 2021年一季度业绩增长显著。
• 风险因素包括工程机械销量不及预期、资产重组进展不及预期。

中谷物流

• 多式联运赛道受益于碳中和政策，公司提供“门到门”物流解决方案。
• 海铁联运比例低，未来发展空间大。
• 2021年营收和净利润预计增长。
• 风险因素包括经济状况、运价波动、燃油价格波动。

泸州老窖

• 白酒行业集中度提升，公司品牌力强。
• “十四五”战略推动公司全面进攻，目标反超。
• 创新产品线助力业绩增长，抗风险能力强。
• 风险因素包括疫情、食品安全、下游景气度下降。

恒瑞医药

• 创新药是业绩增长的主要动力，特别是抗肿瘤药物。
• 研发投入持续加大，创新药储备丰富。
• 销售网络完善，学术团队专业。
• 风险因素包括带量集采降价、研发进度不及预期。

招商银行

• 零售龙头，ROE优异，盈利能力强劲。
• 资产负债结构优化，成本优势明显。
• 轻型化银行转型，差异化竞争优势增强。
• 风险因素包括宏观经济不及预期。

月度核心股票池

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

免责声明

本报告由中国银河证券研究院提供，仅作为参考用途，不构成投资建议。