> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝产业链周报20260712总结 ## 核心内容概述 本周铝产业链整体呈现震荡格局，氧化铝价格在低位震荡，基本面变化不大；电解铝则维持区间震荡，市场等待宏观情绪明朗。铸造铝合金在成本端支撑下表现略强于沪铝，但受美元走强和加息预期压制，整体偏弱震荡。 ## 主要观点 ### 氧化铝 - **观点**：氧化铝下跌空间有限，在2700价位存在支撑。 - **逻辑**： - 供应端：几内亚出口管制政策未公布，政策或延期至四季度；国内新投产能逐渐释放，整体供应由紧平衡转为小幅过剩。 - 需求端：新投与复产项目继续投放，整体维持高位持稳。 - 成本端：7月大型矿企长协矿价持稳，离岸价小幅抬升但海运费下降，成本未明显上升。 - **关注数据**：每周一、四社会库存数据；每周下游加工企业开工率；每月进口数据。 ### 电解铝 - **观点**：铝价等待做多机会，但下方空间也可能较大。 - **逻辑**： - 供应端：国内电解铝生产保持平稳，海外供应随着地缘缓和，存在恢复预期。 - 需求端：地产等传统需求进入淡季，电网、储能等表现乐观，铝材出口维持高增速，国内社会库存持续去库。 - 宏观层面：市场对美联储年内加息预期提升，有色板块承压；中长期全球电解铝供需仍维持紧平衡。 - **关注数据**：每周一、四社会库存数据；每周下游加工企业开工率；每月进口数据。 ### 铸造铝合金 - **观点**：铸造铝合金等待做多机会，但下方空间也可能较大。 - **逻辑**： - 成本端：废铝合规带票货源偏紧，部分再生铝合金企业被迫减产，行业库存自高位去化，给予ADC12价格支撑。 - 宏观层面：短期受强美元和加息预期压制，整体偏弱震荡。 - **关注数据**：每周四社会库存数据；每周四企业厂内库存；精废价差。 ## 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |----------------|--------------|----------------------------------------|----------|----------------------------------------------|------------------|------|-------------|----------|--------------| | 冶炼企业 | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 可针对未销售的氧化铝部分套保 | ao2609P2700 | 卖出 | 100 | 117 | | | 贸易商 | 采购管理 | 有供货协议但未采购，或常备库存偏低 | 空 | 根据采购计划，部分买入套保 | ao2609C3200 | 买入 | 50 | 100 | | | 电解铝企业 | 库存管理 | 原料库存偏高，担心铝价下跌 | 多 | 预防价格下跌可部分做空套保 | al2608 | 卖出 | 100 | 2900 | | | 下游加工企业 | 采购管理 | 有采购原材料需求，担心价格上涨 | 空 | 根据采购计划，部分买入套保 | al2608 | 买入 | 50 | 100 | | ## 关键信息 ### 氧化铝价格与库存 - 现货价格：全国氧化铝均价2742元/吨，较上周下跌31元/吨。 - 期货价格：氧化铝期货窄幅震荡，整体变化不大。 - 库存情况：本周百川氧化铝工厂库存为160.9万吨，较上周下降1.9万吨；钢联总库存为633.1万吨，较上周增加2.5万吨。 - 价差：南北氧化铝价差为-75元/吨，有所收窄。 ### 电解铝价格与库存 - 现货价格：SMM A00铝价格23110元/吨，较上周上涨360元/吨。 - 期货价格：沪铝连续-连三价差为-100元/吨。 - 库存情况：本周中国电解铝社会库存去库5.2万吨至107.8万吨；铝棒库存去库1.35万吨至11.65万吨。 - 生产利润：国内电解铝行业平均冶炼利润为6918元/吨，利润较上周有所修复。 - 进口利润：持续亏损，6月进口量或将小幅下降。 ### 铸造铝合金 - 现货价格：华东ADC12价格24100元/吨，较上周上涨100元/吨。 - 价差：ADC12与原铝价差走弱。 - 库存情况：社会库存继续去化，厂内库存小幅去库。 - 成本端：废铝合规带票货源偏紧，带票原料成本上涨。 ### 铝土矿与辅料 - **铝土矿**： - 进口矿价：澳洲铝矿CIF均价64美元/吨，几内亚铝矿CIF均价71美元/吨。 - 国产矿价：山西、河南、广西、贵州铝土矿价格持稳。 - **辅料**： - 动力煤价格小幅下跌至810元/吨。 - 预焙阳极价格小幅上涨，华东地区7392.5元/吨。 - 氟化铝价格维持11175元/吨不变。 ## 数据图表与关注指标 - **氧化铝价格趋势**：2026年6月产量730.6万吨，同比微增0.66%。 - **电解铝价格趋势**：2026年6月产量374.4万吨，同比增加2.2%。 - **铝土矿价格趋势**：进口量同比增加31.9%，其中几内亚进口量同比增加48.7%。 - **库存趋势**： - LME库存较上周下降1.1万吨至28.8万吨。 - SHFE库存较上周下降2.4万吨至48.2万吨。 - 国内社会库存去库5.2万吨至107.8万吨。 ## 总结 整体来看，铝产业链短期震荡为主，氧化铝受成本支撑，下跌空间有限；电解铝则因宏观情绪压制和需求淡季，呈现区间震荡；铸造铝合金因供应减产和成本支撑，走势略强于沪铝。市场需持续关注政策执行情况、库存变化以及宏观因素对价格的影响。