20231101-西南证券-金杯电工-002533.SZ-2023年三季报点评_业绩符合预期_电网业务需求高景气_5页_1mb

金杯电工2023年三季报总结

业绩表现

• 公司2023年前三季度营业收入达1098亿元，同比增长144%；归母净利润36亿元，同比增长358%；扣非归母净利润34亿元，同比增长38%。第三季度单季营收418亿元，增长229%；归母净利润12亿元，增长353%。

盈利能力提升

• 毛利率和净利率显著提高，2023年前三季度分别为113%和37%，同比分别增长1和7个百分点；2023年第三季度分别为11%和34%，同比增长5和6个百分点。费用率控制良好，成本管理有效。

业务增长驱动

• 电磁线业务保持高增长，前三季度营收同比增长24%，净利润增长33%；2023年出货52万吨，增长25%，受益于电网投资加大和电力能源结构调整。公司在多条特高压线路参与，并拓展海外“一带一路”和欧美市场。
• 电车扁线龙头地位巩固，新能源汽车电机专用电磁线产能逐步释放，2023年电缆业务营收同比增长13%，净利润增长45%。

风险提示

• 风险包括电力电缆行业竞争加剧可能导致价格下滑、原材料价格上涨、新能源车扁线需求不及预期，以及产能投产进度不达预期。

投资建议

• 维持“持有”评级，预计2023-2025年营收和净利润年均高速增长，源于下游新能源高需求。潜在风险需投资者关注。