20240320-东方财富证券-汇量科技-01860.HK-2023年报点评_规模效应显现_程序化广告进入收获期_4页_406kb

汇量科技（01860HK）2023年报点评总结

投资要点

• 公司发布2023年度业绩公告，全年营业收入达到1054亿美元，同比增长显著达178.5%。
• 实现归母净利润2.18亿美元，同比增长454.2%；经调整EBITDA达10.5亿美元，同比增长191.32%。
• 毛利率达20.6%，同比提高0.8个百分点；销售、研发、管理费用分别下降23.1%、11.8%和1.0%，费用控制明显改善。

业务板块表现

Ad-tech板块

• 收入达1038亿美元，扣除流量成本后净收入269亿美元，同比增长178%。
• 以Mintegral为核心的程序化广告业务收入980亿美元，占Ad-tech收入的94.4%，同比增长188%。
• 企业级客户数量增至544个，客户留存率保持在93.3%，净扩张率115%。
• 中重度游戏成为新增长点，收入同比增长66.3%，占Mintegral收入比例从21%增至29%。

Mar-tech板块

• 收入156.0万美元，同比增长239%，仍处于成长初期。
• GameAnalytics为行业领先的数据分析平台，热力引擎专注于移动端广告效果分析。

财务与评级

• 2024-2026年盈利预测：预计收入为1301亿/1529亿/1745亿美元，归母净利润5.60亿/7.55亿/9.40亿美元。
• 维持“买入”评级，目标市盈率分别为15倍、9倍、7倍。

风险提示

• 可能面临市场竞争加剧、宏观经济下行或新业务拓展不及预期等风险。