> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电解铝期货品种周报总结（2026.6.15-6.18） ## 核心内容概述 本报告分析了电解铝及相关产业链的市场动态，涵盖供需、价格、库存、利润及资金动向等多个方面。整体市场呈现**中期偏强震荡，近期宽幅震荡**的格局，预计6、7月份将延续高位宽幅震荡行情。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场趋势判断 - **中期趋势**：偏强震荡 - **近期趋势**：宽幅震荡 - **价格区间**：沪铝主力合约预计在24100-24600元/吨区间运行 ### 2. 供应与需求分析 - **铝土矿市场**：几内亚计划6月下旬实施出口管制，供应将边际收紧，但港口库存仍处于高位。 - **氧化铝市场**：国内运行产能约9400万吨，开工率77.81%，受几内亚出口管控及山西赤泥检查影响，价格可能回升至3050-3250元/吨。 - **电解铝产量**：国内电解铝运行产能已达4500万吨红线，供给端无弹性。 - **需求端**：传统地产需求疲软，但出口强劲，新能源领域（如新能源车、光伏、储能）需求高增，支撑市场。 ### 3. 库存情况 - **铝土矿**：港口库存处于近年高位，预计6、7月将逐步回落。 - **氧化铝**：社会库存继续累库，厂内库存处于近年低位。 - **电解铝**：社会库存较上周下降4%，但仍高于去年同期184%。 - **铝棒**：库存较上周下降6%，较去年同期高13%。 - **LME铝库存**：持续去化，处于近二十年低位。 ### 4. 利润情况 - **氧化铝**：完全成本约2850元/吨，现货理论亏损约120元/吨，期货盈利约70元/吨。 - **电解铝**：生产成本约17000元/吨，理论盈利约7100元/吨，进口亏损约5200元/吨。 --- ## 关键信息 ### 价格波动 - **沪铝主力合约**：本周收盘价24165元/吨，上周24300元/吨，整体呈探底回升走势。 - **LME铝**：当前贴水10美元/吨，库存处于极低水平，海外现货偏紧。 ### 价差结构 - **LME与沪铝价差**：本周升水10美元/吨，较上周升水54.89美元/吨有所收窄。 - **铝锭与ADC12价差**：本周约-2560元/吨，处于中轴偏低位置，对电解铝影响中性偏支撑。 - **ADC12现货与期货价差**：本周约3415元/吨，合金现货偏紧。 ### 资金动向 - **LME铝**：基金净多头寸处于2018年以来高位，多空阵营均小幅减仓，多头仍占主导。 - **上期所电解铝**：净空头寸窄幅波动，多空均轻微增仓，整体走势略偏多。 --- ## 策略建议 - **中线策略**：保持刚需库存即可。 - **现货企业套期保值**：持有适量现货库存。 - **主力合约操作**：暂观望为宜，关注库存去化、美联储政策及美伊是否停战等关键因素。 --- ## 重点关注点 1. **国内库存去库情况**：库存高位仍需关注去化速度。 2. **美联储政策动向**：可能对市场情绪产生影响。 3. **美伊是否停战**：影响中东地缘政治及全球供应格局。 --- ## 风险提示 - **成本波动**：需关注动力煤、铝土矿等原材料价格变化。 - **政策风险**：国内产能调控、环保检查及进口政策。 - **需求变化**：传统行业淡季效应与新能源需求的不确定性。 --- ## 数据来源 - **公开数据**：WIND、钢联、长城期货交易咨询部 - **免责声明**：本报告信息仅供参考，不构成具体投资建议，投资者需自行判断风险。 --- ## 附录：价格与库存变化 ### 重要产业环节价格变化 | 项目 | 上周 | 本周 | 上月同期 | 上年同期 | 周环比 | 月环比 | 年环比 | |--------------------|-----|-----|---------|----------|--------|--------|--------| | 铝土矿SI2-3%几内亚 | 69 | 70 | 67 | 74 | 1.45% | 4.48% | -5.41% | | 铝土矿SI9-11%澳洲 | 59 | 60 | 59 | 65 | 1.69% | 1.69% | -7.69% | | 铝土矿SI4-6%印尼 | 69 | 69 | 69 | 69 | 0.00% | 0.00% | 0.00% | | 氧化铝河南一级 | 2705| 2730| 2700 | 3310 | 0.92% | 3% | -17.52%| | 动力煤(京唐港) | 868 | 868 | 840 | 613 | 0.00% | 3.33% | 41.60% | | 铝锭A00（佛山） | 24100| 24140| 24560 | 20395 | 0.17% | -1.71% | 18.36% | | 铝合金锭ADC12（广东）| 26600| 26700| 26550 | 22200 | 0.38% | 0.56% | 20.27% | | 铝棒（佛山） | 22940| 22980| 22980 | 19540 | 0.17% | 0.00% | 17.60% | | 废铝（广州） | 11790| 11800| 11840 | 10400 | 0.08% | -0.34% | 13.46% | --- ## 附录：库存变化 | 项目 | 上周 | 本周 | 上月同期 | 上年同期 | 周环比 | 月环比 | 年环比 | |--------------------|-----|-----|---------|----------|--------|--------|--------| | 铝土矿（进口） | 3125| 3265| 2988 | 2643 | 4.46% | 9% | 24% | | 氧化铝社会库存 | 620.3| 622.4| 605.6 | 381.8 | 0.34% | 3% | 63% | | 电解铝社会库存 | 137.8| 131.7| 146.4 | 46.3 | -4.43% | -10.04%| 184% | | 铝棒库存 | 15.44| 14.51| 23.8 | 12.87 | -6.02% | -39% | 13% | | 上期所铝库存 | 52.45| 52.89| 50.89 | 11 | 0.84% | 4% | 381% | | LME铝库存 | 33.32| 31.99| 35.1 | 35.56 | -3.99% | -8.86% | -10% | --- ## 附录：利润与价差变化 ### 利润变化（元/吨） | 项目 | 2026年6月12日 | 2026年6月15日 | 2025年11月 | 2024年11月 | 2023年11月 | |------------------|--------------|--------------|-----------|-----------|-----------| | 氧化铝利润 | -120 | 70 | 150 | 250 | 180 | | 电解铝利润 | 7100 | 7100 | 1150 | 1150 | 600 | ### 价差结构 | 项目 | 周环比变化 | 月环比变化 | 年环比变化 | |------------------|------------|------------|------------| | 铝锭与ADC12价差 | -2560 | -2500 | -1000 | --- ## 附录：市场资金动向 | 项目 | 本周净持仓 | 多单量 | 空单量 | 成交量 | 净单占比(%) | 多单占比(%) | 空单占比(%) | 成交占比(%) | 结算价(右轴) | |------------------|------------|--------|--------|--------|-------------|-------------|-------------|-------------|--------------| | 上期所电解铝 | -45,911 | -45,911| -45,911| -45,911| 24,911 | 24,911 | 24,911 | 24,911 | 24,911 | --- ## 附录：LME与国内铝价对比 | 日期 | LME铝升贴水(0-3) | 沪铝主力合约收盘价 | |------------|------------------|--------------------| | 2026-06-13 | 24150 | 24150 | | 2026-06-18 | 24165 | 24165 | --- ## 附录：铝价走势（2026年6月） | 日期 | 沪铝主力合约收盘价 | |------------|--------------------| | 2026-06 | 24150 | | 2026-07 | 24170 | | 2026-08 | 24220 | | 2026-09 | 24270 | | 2026-10 | 24280 | | 2026-11 | 24300 | | 2026-12 | 24310 | | 2027-01 | 24330 | | 2027-02 | 24350 | | 2027-03 | 24400 | | 2027-04 | 24380 | | 2027-05 | 24500 | --- ## 附录：市场资金动向（LME） | 日期 | LME铝投资基金多头持仓 | 美国ISM制造业PMI | |------------|------------------------|------------------| | 2026-06-05 | ~60 | ~70 | --- ## 附录：免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，长城期货不对信息的准确性、可靠性、完整性作任何保证。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。 - 投资者据此操作风险自担，与长城期货无关。 - 本报告需注明出处为“长城期货”，不得进行有悖原意的删节和修改。