> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商早知道总结（2026年04月30日） ## 核心内容概述 2026年4月29日，A股市场整体呈现上涨趋势，其中创业板指涨幅最大，达2.51%。各主要指数均录得正增长，显示市场情绪有所回暖。从行业表现来看，有色金属、电力设备、建筑材料、传媒、钢铁等五大行业涨幅居前，而银行、公用事业、国防军工、电子、医药生物等行业涨幅较小或微跌。当日全A总成交额为26088.74亿元，南下资金净流出39.52亿港元，显示外资对A股市场仍持观望态度。 ## 重要观点总结 ### 2.1【浙商固收 杨语涵】债券市场专题研究 - **所在领域**：固收 - **核心观点**：债基配置呈现“减利率、增信用”趋势，纯债基金整体处于“低仓位+低久期”的双低区间，具备4月反弹补仓的潜力。 - **市场看法**：指数基金退潮，而“固收+”产品表现亮眼，成为稳健型资金的重要配置方向。 - **观点变化**：一季度基金规模变动呈现出指数基金退潮、纯债基金小幅收缩、货币与固收+稳中有升、权益基金基本持平的趋势。 - **驱动因素**：纯债基金处于低仓位和低久期状态，为后续补仓预留空间。 - **与市场差异**：市场结构呈现多元化发展，尤其是行业主题、商品及跨境ETF的兴起，以及“固收+”产品在承接资金方面的作用显著。 - **风险提示**：宏观经济政策超预期变化、地缘政治风险、流动性变化、数据偏差等。 ### 2.2【浙商ESG祁星】专题研究 - **所在领域**：ESG - **核心观点**：“双碳”考核办法发布，考核指标更加细化，“十五五”期间降碳工作或将提速。 - **市场看法**：新考核政策是对之前政策的延续，变化不大。 - **观点变化**：新政策在指标设定上更细致，形式更灵活。 - **驱动因素**：政策导向变化。 - **与市场差异**：新政策不仅关注碳排放双控，还新增多项指标，使考核更全面，同时强调2030年碳强度下降目标，推动“十五五”降碳进程。 - **风险提示**：政策变化风险、宏观经济波动风险、数据变化风险。 ### 2.3【浙商宏观 李超/林成炜】宏观专题研究 - **所在领域**：宏观 - **核心观点**：在短期稳增长压力较小的背景下，本次会议聚焦经济高质量发展，尤其关注服务业提质扩容和能源安全保障。 - **市场看法**：经济高质量发展成为政策重点。 - **观点变化**：将结构优化置于优先位置。 - **驱动因素**：4月政治局会议内容。 - **与市场差异**：强调服务业和能源安全，应对外部冲击。 - **风险提示**：中美贸易摩擦恶化、海外经济超预期下滑对出口的冲击。 ## 重要点评总结 ### 3.1【浙商非银 许盈盈/孙嘉赓】OSL集团（00863）公司点评 - **主要事件**：OSL集团发布2025年报，收入同比增长30.4%，Non-IFRS收入同比增长150.1%，但持续经营业务净亏损3.88亿港元。 - **简要点评**：收入增长主要源于战略扩张，但持续亏损反映公司在员工招聘、IT建设及全球运营上的高投入。 - **投资机会**：公司正向全球稳定币支付与交易平台转型，凭借全球牌照卡位高增长赛道，具备先发优势。 - **催化剂**：全球数字资产政策推进、数字资产价格回暖。 - **投资风险**：国内及全球数字资产政策趋严、海外拓展不及预期、行业竞争加剧、主流数字资产价格大幅下滑、稳定币监管、流动性及技术安全风险。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。 - **行业投资评级**：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三级。 - **提醒**：不同机构采用不同评级标准，建议投资者结合自身情况综合判断，不应仅依赖评级进行决策。 ## 风险提示与法律声明 - 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，但不保证其真实性、准确性或完整性。 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用后果由投资者自行承担。 - 报告内容可能与公司其他部门或交易人员观点不一致，且不承担因使用报告而产生的法律责任。 - 未经许可，不得复制、发布或传播本报告内容。 - 浙商证券研究所联系方式： - 上海总部：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层 - 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 - 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 - 官网：https://www.stocke.com.cn