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贵金属早报总结 - 2023年1月16日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓情况及未来展望。报告指出，近期市场受到美国经济数据和货币政策预期的影响，金价与银价均呈现上涨趋势，但整体走势仍以震荡为主。

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黄金市场分析

基本面

• 美国财报释放经济衰退信号，密歇根未来通胀预期意外加速回落，美元指数下跌，金价走高。
• 美国三大股指全线收涨，欧股全线上涨，美元指数报102.18，人民币继续走强，逼近6.7。
• 10年期美债收益率上涨5.2个基点至3.503%，COMEX黄金期货上涨1.27%至1923美元/盎司。
• 整体趋势：中性

基差与库存

• 黄金期货基差为-0.93，现货贴水期货。
• 黄金期货仓单保持不变，为3330千克。
• 整体趋势：中性

盘面与主力持仓

• 20日均线向上，K线在均线上方。
• 主力净持仓多，主力多增。
• 整体趋势：偏多

操作建议

• 沪金2304：408-418区间操作。
• 预期金价将维持高位，但情绪动力有限，整体震荡。

利多因素

1. 宽松预期明显升温，未来降息押注增加。
2. 通胀预期降温。
3. 经济悲观预期继续恶化，对金价有所支撑。

利空因素

1. 通胀回落，大宗商品价格回落，金价承压。
2. 各国央行紧缩进程超预期。
3. 经济衰退预期升温，金价可能跟随大宗商品回落。

市场逻辑

• 紧缩预期与经济衰退担忧之间的平衡仍是主要逻辑。
• 美联储及各央行加息进程放缓，加息预期对金价的主导影响减弱。
• 经济数据将对金价产生更大影响。

风险点

• 地缘政治的经济影响超预期。
• 超预期宽松政策。
• 疫情大范围蔓延。

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白银市场分析

基本面

• 密歇根未来通胀预期回落，美元指数下跌，银价跟随金价走高。
• COMEX白银期货上涨1.71%至24.415美元/盎司。
• 整体趋势：中性

基差与库存

• 白银期货基差为-49，现货贴水期货。
• 沪银期货仓单日环比增加16470千克，为2116613千克。
• 整体趋势：偏空

盘面与主力持仓

• 20日均线向下，K线在均线下方。
• 主力净持仓空，主力多增。
• 整体趋势：偏多

操作建议

• 沪银2302：5150-5350区间操作。
• 银价震荡，多头情绪未明显升温。

利多因素

1. 油价处于高位，支撑大宗商品价格。
2. 供应链紧张可能卷土重来，对银价有所支撑。
3. 宽松预期升温，银价跟随金价走高。

利空因素

1. 油价对大宗商品支撑减弱。
2. 通胀回落，大宗商品整体偏弱，压制银价。
3. 经济衰退预期升温，风险偏好恶化，银价可能下行。

市场逻辑

• 宏观环境改善，银价整体将有所改善。
• 需求预期对有色金属影响较大，银价受有色压力。
• 经济预期对银价的影响将加大。

风险点

• 地缘政治的经济影响超预期。
• 加息进程超预期鹰派。
• 疫情大范围蔓延。

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本日关注事项

时间	事项
07:50	日本12月国内企业商品物价指数
09:20	中国央行或进行MLF操作，周二有7000亿元MLF到期
09:30	国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告
不定时	欧元集团财长会议举行，欧洲央行行长拉加德和执委帕内塔将出席
全天	美股因马丁路德金日休市一日
全天	2023年达沃斯世界经济论坛年会召开，至1月20日
23:00	英国央行行长贝利和副行长伍兹就金融稳定性做证词陈述
不定时	2023年世界未来能源峰会举行，至1月18日

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市场图表参考

• 伦敦金现和美元指数
• 伦敦银现和美元指数
• 内外盘金银现货比
• 美债十年期收益率
• 2022年12月FOMC利率点阵图结构

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持仓数据

• 沪银持仓：依旧净多，净多小幅增加，多增空减。
• 沪金持仓：仍为净多，净多小幅增加，多空持仓均小幅增加。
• SPDR黄金ETF持仓：上涨。
• 白银ETF持仓：上涨。

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风险提示

本报告基于公开资料和研究团队分析，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。