2025-03-28-深交所-博腾股份_2024年年度报告_192页_10mb

博腾股份年度报告总结

核心内容

博腾股份是一家提供全球化、全类别、端到端的制药服务平台，专注于小分子原料药、小分子制剂、基因细胞治疗及新分子药物的CDMO服务。公司致力于通过提升运营效率、优化业务结构及拓展市场，让好药更早惠及大众。

主要观点

• 业务范围广泛：公司覆盖小分子原料药、小分子制剂、基因细胞治疗及新分子药物，服务领域包括抗病毒、抗肿瘤、免疫调节、抗感染、神经系统、心血管、消化道及代谢、罕见病等。
• 技术能力全面：公司在小分子原料药方面具备结晶、生物催化、制备色谱等技术；在制剂方面有口服固体、注射剂、冻干口崩片等能力；在基因细胞治疗方面提供从建库到制剂灌装的全链条服务；在新分子领域涵盖多肽、寡核苷酸、ADC、RDC等。
• 全球化布局：公司在美国、欧洲等地设立多个运营基地，推动全球化交付能力，提升国际竞争力。
• 业绩承压：2024年公司首次出现亏损，主要由于产能利用率不足、收入减少、运营成本高企及资产减值准备影响。

关键信息

业务与市场

• 收入构成：2024年公司营业收入为30.12亿元，同比下降17.87%。其中，小分子原料药业务占比达91%，新兴业务（制剂、基因细胞治疗、新分子）增长显著。
• 海外市场占比：公司海外业务收入占比约74%，是主要收入来源。
• 客户与项目：累计服务客户1200余家，交付项目4000余个，其中2024年交付项目626个，新签订单突破1000个。

财务表现

• 净利润亏损：2024年归属于上市公司股东的净利润为-2.88亿元，同比大幅下降207.83%。
• 毛利率变化：整体毛利率约25%，同比下降16个百分点，其中国内市场毛利率为负。
• 费用控制：公司通过降本增效措施，费用大盘下降约20%。

公司能力与战略

• 研发与生产协同：公司拥有18个运营场地，1213名研发技术人员，实现研发到生产的无缝衔接。
• 质量与合规：公司建立了符合ICH系列要求的质量管理体系，通过216次质量审计，其中22次为官方监管机构审计。
• ESG发展：公司通过深化ESG治理，推动可持续发展，2024年加入科学碳目标倡议（SBTi），并取得温室气体减排目标的验证。

风险提示

公司面临六大主要风险：

1. 市场需求下降：依赖客户外包需求，若外包比例下降，可能影响业务。
2. 固定资产投资风险：若产能利用率不足，可能导致成本上升和利润下滑。
3. 环保安全风险：药品生产过程中可能产生污染，存在安全事故风险。
4. 汇率波动风险：公司产品主要以美元结算，汇率波动可能影响业绩。
5. 新业务投资风险：新业务需提前投入，若市场开发不及预期，可能影响盈利。
6. 全球化运营风险：海外业务受国际政策及地缘政治影响，存在不确定性。

技术与能力

• 小分子原料药：覆盖结晶、生物催化、连续化反应等技术。
• 小分子制剂：包括口服固体、注射剂、冻干口崩片、外用制剂等。
• 基因细胞治疗：涵盖质粒、细胞治疗、基因治疗、溶瘤病毒、核酸治疗等。
• 新分子药物：涉及多肽、寡核苷酸、抗体、ADC等。

研发与交付

• PV项目：公司完成3个，执行中17个，有助于提升项目粘性及商业化储备。
• 交付项目：2024年交付项目626个，其中315个处于临床前及临床一期，85个处于临床二期，69个处于临床三期，14个处于上市申请阶段，143个处于已上市阶段。

产能与规模

• 实验室面积：50000平方米以上。
• 原料药生产产能：约2200立方米。
• 制剂生产能力：包括3个固体制剂车间、2个注射剂车间、1个外用制剂车间。
• 基因细胞治疗生产能力：10条GMP病毒载体生产线，12条GMP细胞治疗生产线。
• 员工规模：全球员工超4200人，研发技术团队占比较高。

管理与运营

• 降本增效：公司通过流程优化、组织变革等方式，实现费用下降。
• 质量与EHS管理：公司获得EHS奖项，建立良好的EHS文化及管理体系。
• 合规能力：公司通过多项国际审计，确保业务合规。

未来发展

公司计划通过巩固现有客户关系、拓展新客户及项目、提升运营效率、加强全球化布局，持续提升盈利能力。同时，公司不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

盈利分析

• 收入结构：小分子原料药业务占91%，新兴业务增长显著。
• 成本结构：小分子原料药业务成本占比46.70%，毛利率为32.74%。
• 毛利率变化：整体毛利率25%，同比下降16个百分点，主要受国内市场拖累。

总结

博腾股份作为一家全球领先的CDMO企业，具备全面的技术能力与全球化布局，致力于为制药企业提供从研发到生产的全链条服务。尽管2024年公司首次出现亏损，但通过优化业务结构、提升运营效率、加强合规管理及推进ESG发展，公司正积极应对挑战，为未来盈利复苏奠定基础。