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长江期货股指研究报告总结（2022年4月11日）

核心内容概览

本报告由长江期货研究咨询部发布，主要分析了当日股指走势，结合资金、宏观及技术面因素，提出保守策略建议。报告强调了当前市场环境的不确定性，并提醒投资者注意风险。

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一、今日战局

1. 资金驱动

• 上交所两融余额减少23.74亿元，市场活跃度下降。
• 外资净流入为-6.27亿元，持股意愿降低，可能对股市形成压力。

2. 宏观驱动

• 政策动向：中国证监会主席易会满表示将加快推动企业境外发行上市监管新规落地，强调对科技创新的支持与“空壳”企业清理。
• 地缘政治：乌克兰宣布对俄实施贸易禁运，泽连斯基愿与普京会谈，北约拟在东翼边境部署军事力量，美国暂停与俄、白贸易关系，扩大出口限制。
• 市场反应：乌克兰局势僵持导致美债收益率攀升，美股受美联储紧缩计划影响下跌，建议今日采取保守策略观望。

3. 量化解盘

• 指数处于通道中，可能继续盘整。
• 宏观关联模型显示，股指上涨概率为21.0%。
• 技术指标Logit模型显示，股指继续上涨概率为22.22%。

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二、战情回顾

1. 指数表现

• 上证指数上涨0.47%，报3251点。
• 三大股指全线上涨，IF主力合约报4233点，上涨0.9%；IH主力合约报2928点，上涨0.94%；IC主力合约报6210点，上涨0.24%。

2. 行业与概念板块

• 行业板块：建筑装饰、房地产、建筑材料涨幅靠前，分别上涨3.99%、2.7%、2.28%。
• 概念板块：磷化工、草甘膦、送转填权概念涨幅居前，分别上涨4.62%、4.48%、4.25%。

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三、宏观驱动分析

1. 中长期逻辑

• 美联储6月议息会议后，TGA账户释放流动性使美债利率不升反降，形成利率扭曲。
• 随着TGA账户余额达到4500亿红线，暂停放水，待解决债务上限问题后，将发行债券“抽水”，可能形成隐形Taper，导致十年期美债利率反弹。
• 中国发改委保供稳价，美国加息治理通胀，促使价差缩小，外需下降，人民币承压。

2. 短期情绪冲击

• 当前市场情绪受地缘政治影响较大，美债收益率上升对股市形成压力。

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四、量化解盘模型

1. 筹码分布

• 沪深300指数近300个交易日支撑位：4173.0，压力位：4258.75。
• 对应IF主力合约短期支撑位：4174.0，短期压力位：4263.5。
• 筹码分布集中，整体处于盘整通道中。

2. 宏观关联模型

• 基于多频率宏观指标与市场行情数据，测度资金驱动市场力度，得出当日指数上涨概率为21.0%。

3. 技术指标Logit模型

• 综合19类技术指标（如APO、AROON、MACD等），计算次日涨跌概率。
• 若Logit涨跌概率高于临界值，则倾向于做多，当前技术上涨概率为22.22%。

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五、风险提示与免责声明

• 风险等级：本报告为R4级，投资者需自行评估风险。
• 免责声明：
  • 报告仅供参考，不构成投资建议。
  • 报告信息来源于公开资料，公司不对其准确性或完整性负责。
  • 报告可能随时修改，无需提前通知。
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六、联系方式

• 产品经理：余雪飞（Z0015952）
  电话：(027) 65261355
  邮箱：yuxf@cjsc.com.cn

• 联系人：李鸣（Z0017029）
  电话：(027) 65261355
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• 联系人：时翔宇（F03087874）
  电话：(027) 65261355
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七、公司信息

• 公司名称：长江期货股份有限公司
• 投资咨询资格：鄂证监期货字【2014】1号
• 总部地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T2 27层
• 邮编：430071
• 电话：(027) 65291394
• 网址：http://www.cjfco.com.cn