20230910-广州期货-一周集萃-玉米与淀粉_期价深度贴水与新作上市压力_34页_2mb

玉米与淀粉市场周度分析摘要

行情回顾：本周玉米与淀粉期货价格震荡下跌，玉米现货稳中偏弱带动期货回落。玉米与淀粉价差整体收窄，近月合约跌幅更大，基差走强。

逻辑观点：玉米下跌主因新作供应压力，但期价空间有限，受陈化稻拍卖底价支撑、小麦价格上涨及下游库存偏低支撑。淀粉方面，价差偏利多，库存环比回落改善供需，但原料端玉米价格不确定性为其提供下方支撑。

供需分析：

• 全球玉米：USDA下调产量预期，预计未来库存继续减少。美国玉米优良率偏弱，出口缓慢。
• 国内玉米：产需缺口预估扩大至7400万吨，进口玉米下滑，替代品进口增加。市场关注新作上市节奏及玉米进口情况。
• 国内淀粉：开机率回升，出库量高，行业库存回落。副产品价格稳中有涨，成本支撑增强。

行情展望：玉米与淀粉转入中性预期，操作建议谨慎投资者观望，激进投资者在贴水合约持有套利多单。

风险因素：新作产区天气、俄乌冲突、进口政策变化等。

注：本摘要仅概括核心内容，完整分析请参考原始报告。