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广州期货玉米与淀粉月度分析报告总结

报告基本信息

• 报告生成日期：2023年9月3日
• 研究中心：广州期货研究中心
• 分析师：范红军
• 期货从业资格：F3098791
• 投资咨询资格：Z0017690
• 免责声明：所有观点仅供参考，期货市场风险高，入市需谨慎，不构成投资建议。

核心逻辑观点

玉米

1. 行情回顾与波动原因

   • 8月玉米现货震荡偏强，期价大幅波动，上旬上涨、中旬回落、后期偏强运行。
   • 期价下跌主因：天气炒作降温、新作上市压力预期；
   • 期价止跌主因：陈化水稻抛储成本支撑（底价上调100元）、中下游库存偏低、小麦进入补库存阶段。

2. 供需展望

   • 当前阶段：旧作产需缺口显现，中下游低库存需经历被动补库，现货坚挺可能带动近月合约基差回归。
   • 后期风险：中下游库存回升将转向新作上市压力。
   • 操作建议：维持谨慎看多，优选新作合约，多单可依托7月区间持有。

淀粉

1. 行情回顾与价差分析

   • 8月淀粉期现货震荡偏强，淀粉-玉米价差远月走扩、近月收窄，主因副产品价格上涨（如玉米蛋白粉）。
   • 行业出库量改善，库存持续下降，现货价格坚挺，期价贴水明显。

2. 供需展望

   • 供需因素交织：出库量改善 vs. 副产品价格上涨带来的供应压力。
   • 操作建议：暂不介入价差套利，单边操作参考玉米观点，维持谨慎看多。

价格数据摘要

风险因素

• 地缘冲突（俄乌）、新冠疫情
• 中下游库存变动、新作上市压力、全球供需变化

操作建议摘要

1. 玉米：择优选择新作合约，依托7月震荡区间持多单。
2. 淀粉：避免价差套利，单边操作暂参考玉米观点。
3. 暂不建议介入淀粉-玉米价差套利。

免责声明：本报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。