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贵金属早报-2022年4月14日总结

核心内容概述

本报告为2022年4月14日的大越期货贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等关键信息。报告指出，当前金价和银价均受到地缘政治风险、通胀预期及货币政策预期的影响，呈现出震荡偏强的态势。

黄金市场分析

基本面

• 美国PPI数据继续走高，俄乌局势或升级，推动金价上涨。
• 美股集体上涨，欧洲主要股指涨跌不一。
• 美债收益率多数下跌，10年期美债收益率创2019年1月以来新高。
• 国际油价上涨，美元指数回落，对金价形成支撑。
• COMEX黄金期货收涨0.26%，报1981.3美元/盎司，创一个月新高，连涨六日。

基差与库存

• 黄金期货基差为-2.112，现货贴水期货。
• 黄金期货仓单增加3千克，库存变化不大。

盘面与持仓

• 20日均线向下，K线在均线上方。
• 主力净持仓多，多头持仓增加，偏多。

预期与逻辑

• 利多：
  1. 地缘政治摩擦短期仍将继续，避险情绪支撑金价。
  2. 制裁影响扩大，供应紧张担忧升温，通胀预期高位。
  3. 紧缩预期推动经济衰退预期升温，支撑金价。
• 利空：
  1. 地缘政治影响时间短暂，局势明朗后金价可能回落。
  2. 通胀维持高位，央行紧缩进程难以放缓，金价下行压力存在。
  3. 有色金属企稳，风险偏好回升，金价支撑减弱。
• 逻辑：
  • 对俄制裁维持避险需求，支撑金价。
  • 紧缩进程推动金价回落仍是今年主要逻辑。
  • 风险点包括地缘政治影响超预期、紧缩进程暂停、疫情大范围蔓延。

操作建议

• 沪金2206：401-410区间操作。

白银市场分析

基本面

• 美国PPI继续走高，俄乌局势或升级，金价走高。
• COMEX白银期货收涨0.85%，报25.955美元/盎司。

基差与库存

• 白银期货基差为-25，现货贴水期货。
• 白银期货仓单环比减少300千克。

盘面与持仓

• 20日均线向上，K线在均线上方。
• 主力净持仓多，多头持仓增加，偏多。

预期与逻辑

• 利多：
  1. 地缘政治摩擦持续，避险情绪支撑银价。
  2. 制裁影响扩大，供应紧张担忧升温，高通胀支撑银价。
  3. 风险偏好改善，银价获得部分支撑。
• 利空：
  1. 避险情绪降温后，银价将快速回落。
  2. 紧缩预期升温，银价面临下行压力。
  3. 有色金属全线回落，风险偏好回升，支撑减弱。
• 逻辑：
  • 对俄制裁维持避险需求，支撑银价。
  • 紧缩进程推动银价回落仍是今年主要逻辑。

操作建议

• 沪银2206：5050-5300区间操作。

今日关注事件

市场趋势与图表说明

• 沪银持仓：转为净多，净持仓小幅回升，多空持仓都明显增加。
• 沪金持仓：仍为净多，净多继续上升，多空持仓都明显增加。
• SPDR黄金ETF持仓：黄金ETF持仓变化未明确，但整体趋势偏多。
• 白银ETF持仓：白银ETF持仓变化未明确，但整体趋势偏多。
• 美元指数与金价：美元指数回落，金价走高，显示金价与美元指数负相关。
• 伦敦银现与美元指数：银价上涨，美元指数回落，趋势一致。
• 内外盘金银现货比：内外盘金银比值变化未明确，但整体偏强。
• 美债十年期收益率：收益率下跌，显示市场对通胀的担忧有所缓解。

风险提示

• 地缘政治影响超预期。
• 紧缩进程暂停。
• 疫情大范围蔓延。

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