_专精特新A股上市公司高质量发展研究报告（2022）-222页_19mb

专精特新上市公司分析报告总结

1. 专精特新概述

• 内涵：专精特新指专业化、精细化、特色化、新颖化的中小企业，聚焦特定细分市场。
• 背景环境：受全球贸易摩擦和产业链“卡脖子”问题影响，中国政府通过政策扶持推动专精特新企业发展。
• 政策支持：国家通过补贴、融资服务等多方面扶持专精特新中小企业，提出“百十万千”工程目标，计划到2025年培育1万家小巨人和1000家单项冠军。

2. 专精特新上市公司现状分析

• 数量与市值：

  • 截至2023年4月，专精特新上市公司共1005家，总市值67,610亿元。
  • 多数公司市值集中在20-50亿元区间（47%），85%低于100亿元。
  • 大部分分布在长三角、广东等地区，创业板和科创板是主要上市板块。

• 区域分布：

  • 数量：浙江省（188家）、江苏省（176家）和广东省（138家）最多。
  • 市值：上海市、浙江省和江苏省的总市值最高。
  • 差异：长三角、广东在A股中占比较高，上海市和河北省对A股贡献最大。

• 行业分布：

  • 主要分布在机械设备、医药生物、电子、基础化工、电力设备五大行业。
  • 电子、医药生物、电力设备三大产业的总市值最高。

• 财务指标（2022年）：

  • 规模：总资产中位数191.5亿元，低于A股整体水平；营业收入中位数82.9亿元。
  • 盈利能力：毛利率中位数30.6%，核心利润率中位数8.9%，ROE中位数6.17%。
  • 成长性：营业收入增速中位数4.21%，但核心利润增速中位数-15.3%，净利润增速中位数-7.0%。
  • 研发投入：研发费用率中位数5.36%，高于A股；研发费用中位数0.47亿元。
  • 政府补贴：政府补贴中位数0.09亿元，行业依赖度呈上升趋势。

3. 专精特新“小巨人”上市公司现状分析

• 数量与市值：

  • 截至2023年4月，国家级专精特新“小巨人”上市公司759家，总市值51,497亿元。
  • 多数学省份集中在江苏省（132家）、浙江省（114家）和广东省（90家）。

• 财务指标：

  • 规模：总资产中位数184.3亿元，营业收入中位数72.0亿元，低于A股。
  • 盈利能力：ROE中位数7.03%，毛利率中位数36.0%，核心利润率中位数10.7%。

4. 企业案例分析

• 片仔癀（600436SH）：

  • 公司概况：主营中成药，核心产品片仔癀市场占有率领先，受益于政策支持。
  • 财务表现：ROE 23.51%，毛利率45.6%，但核心利润增速-6.35%。

• 恩捷股份（002812SZ）：

  • 公司概况：全球隔膜龙头，业务聚焦新能源电池领域。
  • 财务表现：净利润24.76亿元，毛利率47.8%，但经营活动现金流不足。

• 圣邦股份（300661SZ）：

  • 公司概况：模拟芯片设计龙头，产品广泛应用于消费电子和工业领域。
  • 财务表现：营业收入31.88亿元，净利润18.80亿元，ROE达31.35%。

5. 综合结论

• 优势：专精特新上市公司在规模、盈利能力和成长性上优于A股整体水平，尤其在医药生物、通信和汽车等行业优势明显。 高研发投入和政策扶持是其核心竞争力。
• 挑战：财务指标下滑、议价能力较弱、造血能力不足是主要问题，部分公司依赖政府补贴。
• 行业差异：不同行业表现分化，医药生物和通信企业优势显著，而基础 化工和环保行业的劣势较为突出。
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