20230731-东证期货-金融工程周度报告_票息趋势性企稳_标的表现好转_11页_807kb

股指期权周度报告总结（2023年7月31日）

市场行情

本周中证500和中证1000指数小幅上行，估值处于近5年低位（中证500 PE 分位数约0.27，动态PE分位数约0.41；中证1000类似）。隐含波动率小幅下降，隐含波动率差值增大，中证500和中证1000的隐含贴水率明显下降，反映市场短期做多力量集中。贴水率下降导致雪球产品报价可能进一步下跌。

投资建议

• 雪球产品票息企稳，早利结构为主力。
• 中证1000指数表现突出，雪球产品税费前票息较高。
• 市场波动率趋势企稳，建议关注早利雪球产品，但需注意雪球产品并非保本。

风险提示

• 雪球期权非保本型，需提防市场尾部风险，包括指数大幅波动或贴水率变化。