20190818-中邮证券-医药生物行业周报：关注业绩与成长_14页_903kb

报告摘要

本报告分析了2019年8月12日至18日期间医药生物行业的市场表现、政策动向及投资建议，重点指出医药生物板块整体表现优于大盘，政策持续推动行业合规与创新，同时提醒投资者注意相关风险。

市场表现：医药生物板块本周上涨4.58%，位列申万一级行业涨幅榜第4位，跑赢大盘2.81个百分点。其中，医疗服务子板块涨幅最大，达5.87%。
个股表现：板块内业绩和事件驱动的个股表现突出，周涨幅前五分别为西藏药业（32.35%）、九洲药业（26.24%）、通化金马（25.23%）、人民同泰（24.71%）、易明医药（23.91%）。
估值情况：医药生物板块当前估值（TTM，整体法）为30.92倍，低于历史平均水平；医疗服务子板块估值较高，为49.20倍。
政策影响：新医改持续推进，“4+7”带量采购试点范围扩大，对药品销售格局产生显著影响，仿制药龙头企业有望受益。合规与创新成为行业发展的主要方向。
行业数据：2019年上半年，我国三大终端六大市场药品销售额同比增长5.8%，其中公立医院终端占比最大，达67%；网上药店增长显著，达40.6%。
投资建议：建议关注在研产品丰富、业绩确定性强的创新产业链个股，以及不受招标降价政策影响的医疗服务和连锁药店个股，如恒瑞医药、爱尔眼科、药明康德、安图生物、京新药业等。
风险提示：需警惕医保招标政策降价超预期及新药研发失败的风险。

股票投资评级：
- 推荐：未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上；
- 谨慎推荐：未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%至20%；
- 中性：未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%至10%；
- 回避：未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 强于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；
- 中性：预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%；
- 弱于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
可转债投资评级：
- 推荐：未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
- 谨慎推荐：未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%至10%；
- 中性：未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%；
- 回避：未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。