20131111-中泰证券-传媒_短期压力犹存_但不乏利好因素_12页_475kb

传媒行业周报总结

核心内容概览

本周传媒行业整体表现小幅下跌，跌幅为 1.31%，为十月份以来跌幅最小的一周。尽管行业整体面临回调压力，但部分子板块及个股表现亮眼，显示出行业短期的利好因素。分析师对传媒板块维持 “增持” 评级，认为中长期并购浪潮仍在，传媒行业具有高成长性。

主要观点

1. 板块整体表现

• 传媒板块本周小幅下跌 1.31%，但跌幅小于沪深300及中小板指数。
• 各子版块表现分化，其中：
  • 互联网板块 上涨 1.21%，主要受掌趣科技、乐视网和人民网带动。
  • 平面媒体板块 下跌 3.59%，受华闻传媒和博瑞传播等个股拖累。
  • 广播电视板块 下跌 2.25%，整合营销板块 下跌 1.96%。
  • 电影动画板块 尽管有利好信息，但因估值回调压力，仅微跌 0.49%。

2. 个股表现

• 粤传媒：因子公司更名为“广游公司”并布局游戏产业，本周大涨 16.42%，成为周涨幅冠军。
• 掌趣科技：作为手游龙头，本周上涨 10.97%。
• 乐视网、新文化、人民网：分别上涨 7.32%、5.63%、5.28%，表现较为稳健。
• 跌幅前五名：三五互联、华闻传媒、博瑞传媒、神州泰岳、奥飞动漫。

3. 行业动态

• 电影市场回暖：光棍节档期10部电影上映，其中《雷神2》票房领先，占当日票房六成。
• 三中全会召开：会议主题为“全面深化改革”，为传媒行业带来政策利好预期。
• 双十一促销大战：电商促销活动火热，带动物流快递需求上升。
• 海外市场动态：Twitter在美国纽交所上市，首日大涨 73.46%，500彩票网公布IPO定价区间，拟融资 6364.6万美元。

4. 公司动态

• 神州泰岳：收购信合运通科技，持股 85%，提升公司在移动互联网大数据业务方面的竞争力。
• 新文化：收购凯羿影视和哇棒传媒，完善产业链并增强内容创意能力。
• 华策影视：完成对上海克顿文化传媒的收购，增强市场竞争力。
• 粤传媒：更名并布局游戏娱乐产业链，带来新的利润增长点。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：51家
• 行业总市值：179248.42百万元
• 行业流通市值：155337.80百万元

估值情况

• 传媒板块TTM整体法估值为 44.87倍，高于沪深300的 8.83倍。
• 各子板块估值：
  • 互联网板块：94.35倍
  • 电影动画板块：60.80倍
  • 整合营销板块：65.65倍
  • 平面媒体板块：28.49倍
  • 广播电视板块：37.53倍

投资策略

• 给予传媒板块 “增持” 评级。
• 短期关注：
  • 政策受益的主流媒体股：人民网
  • 手游龙头：掌趣科技
  • 受手游及电影市场利好影响的公司：华谊兄弟
  • 即将上映《四大名捕2》的公司：光线传媒
  • 互联网电视龙头企业：百视通、乐视网

行业展望

• 中长期来看，国内文化传媒公司并购浪潮仍在，全产业链布局的传媒帝国正在形成。
• 手游行业潜力巨大，相关企业并购持续增长。
• 政策利好预期增强，特别是三中全会的召开，为传媒行业带来新的发展机遇。
• 海外市场如Twitter的上市表现，为国内互联网企业提供了参考和信心。

风险提示

• 传媒行业整体估值偏高，存在回调压力。
• 部分个股如华闻传媒、博瑞传播、奥飞动漫等表现不佳，需警惕市场风险。
• 互联网及手游板块受市场情绪和估值影响较大，需关注短期波动。

总结

本周传媒板块整体表现偏弱，但部分子板块及个股表现强劲。行业短期受政策利好及市场热点推动，中长期则因并购浪潮和全产业链布局前景看好。重点推荐关注人民网、掌趣科技、华谊兄弟、光线传媒及乐视网等公司，同时注意估值回调风险及个股分化趋势。