20180401-安信证券-新股周报_恐慌情绪缓解促反弹_新股板块或进入震荡分化期_13页_1mb

报告摘要

新股周报总结

核心观点及行情回顾

市场情绪回暖：上周市场情绪有所缓解，推动新股板块反弹，尤其创业板指数单周涨幅达10.11%。
新股板块表现：近两个月新股板块平均市盈率从40x提升至49x，平均涨幅超过20%，部分科技类新股涨幅超过50%。
风险提示：短期活跃度提升的同时也积累了风险，预计后续将进入震荡分化阶段。
业绩分化：在年报与一季报披露期间，业绩增长显著的新股可能受到市场认可，而缺乏业绩支撑的个股将面临压力。
中小创反弹：中小板和创业板指数均有上涨，其中创业板涨幅最大，新股板块单周平均涨幅近10%。
申购情况：上周共2只新股申购，建议重点关注沃格光电。

新股板块观察

市盈率变化

市盈率提升：新股板块近两月平均市盈率从40x提升至48.86x，3月7只新股开板，当前平均市盈率61.38x。
估值修复空间：当前新股板块市盈率处于近两年中低区域，若市场环境保持稳定，仍具备一定估值修复空间。
与创业板对比：新股板块相对创业板市盈率比值连续7周低于0.70，显示其估值仍低于创业板。

成交情况

成交金额下降：3月26日至30日，新股板块累计成交金额为872.33亿元，环比下降11.07%。
成交量下滑：累计成交量为29.16亿股，环比下降19.08%。
新股数量减少：3月新股数量减少，导致整体成交情况有所下滑。

新股申购回顾

中签率情况：长城科技中签率最高（0.0360%），锋龙股份中签率最低（0.0268%）。

本周申购新股重点关注

沃格光电

核心看点：
- 看点1：公司是国内FPD光电玻璃精加工行业的领先企业之一，掌握In-Cell抗干扰高阻镀膜技术，打破国外垄断。
- 看点2：募投项目将缓解产能瓶颈，On-cell镀膜、3D玻璃盖板将成为未来亮点业务。
公司简介：沃格光电专注于FPD光电玻璃精加工业务，主要客户包括深天马、京东方、TCL集团等。
市场空间：全球FPD光电玻璃薄化市场规模持续增长，预计未来2-3年仍将保持较快增长。
行业竞争格局：
- 主要竞争对手包括长信科技、凯盛科技等。
- 行业竞争激烈，但公司凭借技术优势和客户资源占据一定市场份额。
盈利模式：
- 公司采用来料加工模式，根据客户订单进行薄化、镀膜、切割等精加工服务。
- 采购、生产、销售均以订单驱动，与部分客户签订框架合同。
经营业绩：
- 2015-2017年营业收入分别为22,284.75万元、31,201.35万元、65,384.25万元，净利润分别为3,407.91万元、7,472.98万元、20,774.64万元。
- 预计2018年一季度营业收入增长17.39%-25.16%，净利润增长0.17%-9.49%。
募投项目：
- 包括TFT-LCD玻璃精加工项目、特种功能镀膜精加工项目、研发中心建设项目及补充流动资金。
- 投资总额为73,817万元，其中募集资金使用金额为73,817万元。
风险提示：
- 市场激烈竞争风险。
- 应收账款金额较大的风险。
- 客户集中度较高和单一客户占比过高的风险。