20251207-华源证券-交通运输行业周报_看好快递格局向好_航空供需结构向上_17页_2mb

报告总结：交通运输行业周报（2025年12月）

投资要点摘要
本周交通运输行业表现积极，交运指数环比增长1.24%，跑赢上证指数。重点关注快递、航空和航运子行业动态。

行业动态跟踪

• 快递物流：顺丰于12月1日首次推出“超时赔付”服务，覆盖10城，赔偿比例20%-30%。中通举行全网劳动规则协商会，确保快递员权益，累计赔付超7500万元，员工参保率98.59%。
• 航空机场：空客更新2025年交付目标为790架；柬埔寨试行中国公民免签政策至2026年10月；海航控股拟7.5亿元增资海航货运。
• 航运船舶：VLCC运价高涨，期租租金上行；好望角船运价升创两年高点；西芒杜铁矿项目首船启航，利好矿航需求。
• 公路铁路：全国货运物流有序运行，深高速10月路费收入小幅下降。

核心观点

• 快递：需求强劲，价格上涨带动盈利弹性，推荐关注圆通速递、申通快递、中通快递和顺丰控股。
• 航运：原油运输受益于OPEC+增产，散运复苏受环保法规和西芒杜项目支撑，推荐关注招商轮船、中远海能和海丰国际。
• 船舶：绿色更新周期启动，航运景气度提升，推荐关注中国船舶和中船防务。
• 航空：行业需求平稳，供给侧收紧，建议提前布局，推荐华夏航空、中国国航和中国东航。
• 其他板块：供应链物流看好深圳国际、德邦股份和密尔克卫；港口板块强调红利属性，推荐招商港口和青岛港。
• 风险包括宏观经济下滑、快递价格竞争加剧及油价、人力成本上升。