20251109-开源证券-宏观经济点评_有色与中下游制造带动PPI同比回升_8页_1mb

回顾10月宏观经济数据（CPI和PPI）

CPI数据：

• 10月CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2%，同比涨幅上升0.5个百分点。
• 原因：核心CPI超季节性回升，主要由旅游项、金饰品价格上涨和服务业（如医疗、旅游）反弹拉动。
• 食品CPI环比降幅扩大：鲜菜、鲜果价格回落，猪肉价格环比下降2.5%。

PPI数据：

• 10月PPI同比下降2.1%，环比小幅回升0.1%，主要由有色金属、汽车制造及计算机通信电子等中下游制造业价格改善带动。
• 基数效应：环比改善在基数回落影响下，有色金属和制造业贡献显著。

后续通胀预测：

• 预计11月CPI同比约1.2%，环比约0.4%。
• 11月PPI同比可能回落，全年均值预计-2.6%。

风险：政策变化和大宗商品价格波动。