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棉花周报—关键在棉纱总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现冲高回落的走势，国内棉花一度站稳18000元，但随后因外盘ICE棉花下跌及棉纱价格提前回落而承压。市场情绪受多重基本面因素影响，投资者需关注棉纱价格的企稳情况，以判断棉花的后续走势。

主要观点

• ICE棉花走势：本周ICE棉花价格创出新高，但市场缺乏新的题材支撑，主要依赖上周USDA报告的利好。随着基金盈利后开始平仓，价格受到打压。
• 国内棉花走势：国内棉花期货本周冲高回落，18000元关口未能守住，主要受外盘下跌和棉纱价格走弱影响。
• 基本面因素：
  • 供应端：2021年7月我国纱产量同比增加6.47%，为市场带来一定支撑；美国棉花生长情况较上周有所改善，优良率升至67%，但结铃比例仍低于去年同期，对市场影响偏空；中国棉花进口量环比减少，同比略有下降，对市场影响中性偏多。
  • 需求端：纺织品出口额同比大幅下降，服装出口额小幅增长，整体需求疲软，对市场影响中性偏空。
  • 库存情况：国内棉花商业库存和工业库存均有所下降，但工业库存同比上升，对市场影响中性偏多。
• 价差分析：内外棉价差偏高，处于1500元/吨左右，对棉花价格形成利空；棉纱与粘胶价差略有缩小，对棉纱市场形成利多。
• 产业链动态：棉纺企业开工积极，库存较低，下游需求强劲，但坯布行业利润被挤压，服装企业订单紧张，整体对市场影响偏空。

关键信息汇总

供应端

• 2021年7月我国纱产量为238.40万吨，同比增加14.5万吨（+6.47%）。
• 美国棉花结铃比例75%（上周63%，去年同期79%），吐絮比例10%（上周5%，去年同期14%），优良率67%（高于上周65%，去年同期45%）。
• 中国7月棉花进口量为14万吨，环比减少17.6%，同比减少6%。

需求端

• 2021年7月纺织品出口额为116.982亿美元，同比减少26.78%。
• 服装出口额为165.750亿美元，同比增加8.21%。
• 1-7月纺织品出口累计金额同比下降10.8%，服装出口累计金额同比增长32.9%。

库存情况

• 2021年7月底全国棉花商业库存250.3万吨，环比减少51.43万吨，同比减少36.11万吨。
• 全国棉花工业库存91.45万吨，环比减少6.99万吨，同比增加28.5万吨。
• 郑商所棉花期货仓单+有效预报折合棉花总量约为44万吨。

价差分析

• 内外棉价差偏高，约1500元/吨，对棉花价格形成利空。
• 基差为负，期货竞争力减弱。
• 棉纱与粘胶价差略有降低，对棉纱市场形成利多。

结论

本周国内棉花冲高回落，18000元关口失守，主要受外盘走弱及棉纱价格下跌影响。短期来看，若棉花价格不跌破17500元，属于正常调整。投资者可关注棉纱期货的企稳信号，作为做多棉花的时机。

数据跟踪图表说明

• 图1-图16：涵盖了美国棉花播种率、中国棉花与棉纱进出口数据、库存情况、价差走势等关键指标，为市场提供了全面的数据支持。