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报告摘要

晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了电子、汽车、医药、房地产等多个行业的分析，重点围绕行业趋势、公司动态及市场表现等方面展开。同时，天风证券发布了金股推荐及市场情绪分析，提供了对各行业和公司的投资建议。

主要观点与关键信息

电子行业

核心问题：总结了半导体、面板、消费电子、PCB和LED等子行业九个问题，分析其发展趋势及市场前景。
主要观点：
- 大陆半导体资本开支周期正在向后移，但未来需求增长空间大。
- 半导体涨价的持续性取决于需求端的支撑。
- 面板价格在Q4仍有盈利空间，但需关注需求变化。
- 消费电子估值处于历史低位，具备配置价值。
- 华为HI产业链相关公司（如广汽、长安、均胜电子等）值得关注。
金股推荐：包括中兴通讯、劲嘉股份、东方财富、先导智能、李宁、海尔智家、雪天盐业、中国电建、中国巨石、药明康德、伟星股份、浙商中拓、金地集团、中国国航、同兴达、维宏股份、云铝股份、华新水泥、森特股份、新亚强、中航重机、华荣股份、春风动力、中信博、阳光电源、宁德时代、华能国际、吉电股份、三峡能源、千味央厨、泸州老窖、三星医疗、迈瑞医疗、威高骨科、喜临门、美的集团、火星人、比音勒芬、招商银行、壹网壹创、亨通光电等。

汽车行业

核心问题：围绕新能源汽车销量、芯片短缺、板块趋势、零部件机会及华为HI产业链展开。
主要观点：
- 新能源汽车市场渗透率已提升至20.1%，电动化与智能化趋势不可逆转。
- 汽车芯片短缺已接近尾声，未来3-5个月供应有望改善。
- 汽车板块中长期趋势向上，短期可逢低布局。
- 建议关注传统与科技主线，如福耀玻璃、精锻科技、均胜电子、银轮股份等。
- 华为HI产业链相关公司（如广汽、长安、小康股份、均胜电子等）具备成长性。

医药生物行业

核心问题：包括康复行业政策、医疗服务价格、民营医院盈利、PD-1单抗谈判及连锁药店表现。
主要观点：
- 国家政策支持康复行业，价格调增，医保支付方式逐步优化。
- 医疗服务价格整体上调，重点提价项目包括诊疗、手术、护理等。
- 民营医院营利性定位未变，利润率无明确限制。
- PD-1单抗预计2021年价格将平均下降40%，主要价格区间为3~4万元。
- 连锁药店同店增长逐步恢复，下半年业绩有望提速。
重点推荐：泸州老窖、舍得酒业；重点关注酒鬼酒、水井坊、山西汾酒、贵州茅台、五粮液等。

房地产行业

核心问题：围绕万科A的销售情况、拿地策略及地售比等展开。
主要观点：
- 万科9月单月销售均价提升，但销售面积略有下降。
- 拿地集中在华中区域，补货主要在二线城市。
- 地售比维持稳定，政策边际宽松预期增强，全年销售业绩可期。
投资建议：维持“买入”评级，预计21-23年归母净利润分别为440.90、472.08、516.29亿元，对应PE分别为5.83X、5.44X、4.98X。

有色金属行业

核心问题：围绕锂价走势、原卤提锂技术及紫金矿业的锂资源收购。
主要观点：
- 锂价预计将继续上涨，主要受供需紧张影响。
- 原卤提锂技术可缩短开发周期并提高回收率，有望加速锂资源供应。
- 紫金矿业溢价收购Neo Lithium，预计2022年产能翻倍，提升盈利空间。
盈利预测：2021-2023年EPS为0.52、0.72、0.90元/股，对应PE分别为20、14、11倍，维持“买入”评级。

金融与市场分析

市场情绪：今日A股市场情绪偏弱，但机构买入活跃，北向资金净流入。
资金面：股票型ETF规模增加，融资买入额上升，资金流向以北向资金为主。
投资建议：建议均衡配置，关注新能源、硬科技和军工等长期方向；短期可关注低估值金融板块。

行业动态与市场表现

市场数据

上证综指：3591.71，-0.01%
沪深300期指：4930.20，-0.06%
上证50期指：3272.60，+0.39%
中证500期指：7083.00，-0.00%
创业板指：3196.19，-1.45%

产业债利差

整体：63.74bp，较上一交易日上行1.36bp。
中高等级：利差上行，低等级利差下行。
分行业：计算机、家用电器、汽车、医药生物等利差较高。

风险提示

电子行业：半导体、面板、消费电子景气度不及预期。
汽车行业：景气度复苏不及预期、芯片供应短缺、原材料价格持续上涨。
医药行业：政策变化、研发进展不及预期、疫情反复。
房地产行业：房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动。
有色金属行业：锂资源需求不及预期、全球流动性收紧、价格大幅下跌。

投资建议

均衡投资：关注新能源、硬科技和军工等长期方向。
短期机会：可关注低估值金融板块及部分行业龙头。
重点配置：智能电动汽车、康复产业链、锂资源、半导体、消费电子等。

附录：分析师团队

策略研究团队：徐彪、刘晨明、赵阳、李如娟、宋雪涛、向静姝、郭微微、林彦、赵宏鹤等。
各行业研究团队：涵盖电子、汽车、医药、房地产、有色金属等，均提供专业分析和投资建议。

总结

本次晨会集萃综合了多个行业的最新动态与分析，涵盖电子、汽车、医药、房地产、有色金属等重点领域。各行业均表现出一定的增长潜力，尤其是新能源、智能电动、康复、锂资源等方向。天风证券对部分公司和行业给出“买入”或“强于大市”评级，同时提醒投资者关注市场波动及政策变化等风险。整体来看，当前市场情绪偏弱，但结构性机会依然存在，建议投资者关注长期趋势和短期反弹机会。

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