20250907-国盛证券-传媒行业周报_通义千问推出Qwen3-Max-Preview_腾讯混元世界模型上新_10页_980kb

传媒行业周报 行情概览

• 本周行情：中信一级传媒板块本周下跌0.66%，受市场整体影响，但游戏板块表现强劲。
• 看好板块：2025年下半年传媒领域继续看好游戏等基本面驱动板块，同时关注受新政策驱动的影视剧板块，以及AI应用、IP相关方向。AI应用聚焦能实现数据变现的公司（如AI陪伴、教育、玩具），IP变现关注全产业链潜力（如传统文化IP）。

本周重点回顾

• AIGC与大模型进展：
  • 通义千问发布Qwen3-Max-Preview，超1万亿参数，性能在中英文理解、复杂指令、工具调用等方面显著提升。
  • 腾讯混元发布HunyuanWorld-Voyager世界模型，支持原生3D重建，开源并位居WorldScore基准测试综合能力首位。
  • 字节跳动发布USO图像生成模型，支持多任务处理、风格迁移，在多模态生成领域取得突破。
  • 快手开源Keye-VL 1.5多模态大模型，提升视频理解和推理能力，实现0.1秒级高精度视频定位。

分析师观点与关注标的

• 游戏：ST华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、神州泰岳、完美世界、心动公司。
• 影视：芒果超媒、华策影视、欢瑞世纪。
• IP：创源股份、上海电影、华立科技、姚记科技。
• AI：豆神教育、盛天网络、荣信文化、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育。
• 教育：学大教育、粉笔、天立国际控股。
• 港股：阿里巴巴、腾讯控股、泡泡玛特、快手，产业爆发在即的阜博集团。

风险提示

• 政策监管风险、竞争加剧风险、宏观环境不确定性风险。