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热卷期货策略分析 - 震荡为主

市场观点

短期热卷基本面变动有限，供需缺口较小，持续性不强，库存去化缓慢，胀库问题仍较突出。成本端方面，原料端双焦供应问题持续，钢厂节前补库，铁矿石价格坚挺形成较强支撑。

交易建议

热卷短期建议震荡思路对待，上下空间难以打开，操作上建议观望为主。从基本面看，产量连续下滑（双降），库存去化虽在持续，但下游需求释放偏弱，预计供需格局修复偏弱。

要点分析

期货市场（分析日期：2023年9月19日）

热卷主力合约处于大幅上涨状态，当日涨幅**+131%，上涨51元/吨**，成交量765万手，持仓量94.5万手，呈现多头持仓增长（增4.2万手）与空头仓位亦增（增4.57万手）的特征。

产业跟踪

显示热卷产量环比降幅达658万吨，表观需求下滑129万吨；库存继续下降，厂库、社库分别减少133万吨和87万吨，总库存较上周下降22万吨。值得注意的是，需求端仍表现偏弱。

宏观展望

短期制造业有所回暖，但需求仍以刚需为主。出口仍保持良好韧性，相关政策落地有望逐步推动需求修复。

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