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中小盘周报总结：2021年定增市场待挖掘的“金矿”

核心内容

2021年3月28日发布的《中小盘周报》重点分析了A股与美股市场表现、定增市场发展趋势及重点推荐主题与个股。报告指出，定增市场在2020年再融资新政后迎来结构性变化，成为高折价率与高胜率并存的投资机会。

主要观点

• 市场表现：本周A股市场震荡回升，中小盘表现优于大盘，创业板指涨幅最高。休闲零食板块“双子星”表现亮眼，盐津铺子和妙可蓝多分别上涨15.87%和6.67%。
• 热点新闻：图森未来拟赴美上市，冲刺自动驾驶第一股；中国完成RCEP核准，跨境物流迎来新机遇；电子烟行业受监管影响波动较大；数字人民币将与支付宝、微信支付并存，带动银行IT改造和场景运行空间。
• 定增市场：自2016年以来，定增市场被资本市场忽视，但2020年新政后，定增市场迅速回暖。预计2021年定增市场发行规模将超6000亿元，平均折价率维持在15%左右，收益率有望超越2020年。
• 定增策略：高折价率策略和绝对低价策略表现最佳，分别平均收益率为22.2%和21.5%，胜率分别为76.2%和82.4%。

关键信息

• 定增市场规模：预计2021年定增市场发行规模将超6000亿元，存量项目足够支持未来一年的发行。
• 定增折价率与收益率：2021年定增市场平均折价率维持在15%左右，收益率有望超越2020年，主要得益于市场风格向中小市值倾斜。
• 重点推荐主题与个股：
  • 智能汽车主题：德赛西威、华阳集团、北京君正、联创电子
  • 休闲零食主题：盐津铺子、妙可蓝多、良品铺子、三只松鼠
  • 宠物主题：佩蒂股份
  • 教育主题：科德教育
  • 高端制造主题：晶晨股份、青鸟消防、星宇股份

重点推荐个股表现

本周重大事项

• 国际医学：发布高要求股权激励草案，拟以5.86元/股向571名员工授予3529.92万股，业绩考核要求高，预计未来三年营收增长显著。
• 小熊电器：发布股票期权及限制性股票激励计划，向160名员工授予权益总数180万份，彰显公司对未来发展的信心。

风险提示

• 经济大幅下滑
• 资本市场改革政策大变动
• 行业景气度大幅低于预期

图表目录

• 图1：本周A股市场震荡回升，创业板指涨幅居前
• 图2：小盘股本周小幅上涨0.55%
• 图3：本周数字人民币开始推广，数字货币概念走强
• 图4：年初至今稀土指数涨幅居首
• 图5：本周美股三大指数涨跌不一
• 图6：本周房地产、必选消费、能源板块涨幅居前
• 图7：本周股权激励发行项目数持续回升
• 图8：本期回购金额上限10.3亿元，有所下滑
• 图9：2020年9月后，新发预案热度整体有所回落
• 图10：2020年9月后，发行端规模开始加速回暖
• 图11：近期公募和私募资金持续流入定增市场
• 图12：存量竞价定增项目即可满足未来一年发行
• 图13：目前仍有20-30%的定增发行失败
• 图14：底价发行比例超过50%
• 图15：募资未满额比例有所回升
• 图16：2021年定增市场平均折价率将维持15%左右的高位
• 图17：折价率高企、市场风格转换，2021年定增市场收益率将有望超越2020年

表格目录

• 表1：重点推荐个股盐津铺子、科德教育、妙可蓝多本周涨幅居前
• 表2：美国中概股华富教育、研控科技、彩色星球科技涨幅居前
• 表3：港股通中海物业、雅生活服务、伟禄集团表现亮眼
• 表4：热点事件一览：图森未来拟赴美上市,中国完成RCEP核准
• 表5：事件关注-电子制造产业峰会、2021新能源汽车国际峰会等
• 表6：本周共有25项股权激励预案项目公告
• 表7：本周共有5项员工持股公告
• 表8：本周前3项大回购预案分别为迈克生物、虹软科技、浙大网新
• 表9：高折价策略下筛选的定增项目录得了更高的收益率
• 表10：绝对低价策略下筛选的定增项目胜率较高