20220420-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_20页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报总结（2022年4月20日）

核心内容概述

本晨报分析了2022年4月20日能源化工类商品的市场走势及基本面情况，涵盖橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、PVC、燃料油和低硫燃料油等品种。整体来看，多数品种呈现震荡偏弱走势，部分品种如纯碱则中期看涨。

---

主要观点与策略

橡胶

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：国内外产区开割期到来，下游需求疲软，公共卫生事件仍存不确定性。
• 观点：短期震荡偏弱，中期偏多预期。
• 策略：关注公共卫生事件影响减弱后下游能否修复反弹，短期震荡区间下移。

沥青

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：成本支撑削弱，需求未见起色，疫情限制物流和项目开工。
• 观点：成本支撑削弱，短线或继续回调。
• 策略：可考虑逢低做多，月间套利可择机正套，但基本面未见明显改善。

LLDPE

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：国内供应压力缓解，但终端需求处于淡季。
• 观点：反弹面临终结，中期仍偏弱。
• 策略：关注原油价格波动及需求恢复情况，短期观望为主。

PP

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：国内供应缓解，但需求仍偏弱，疫情对物流影响较大。
• 观点：反弹面临终结，中期震荡市。
• 策略：短期下方支撑8300，上方压力9200，建议观望。

纸浆

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：现货市场心态支撑，但下游需求疲软。
• 观点：短期高位震荡。
• 策略：短期不追高，中期看涨。

甲醇

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：国内供应压力缓解，但需求仍偏弱。
• 观点：短期不追高，中期偏弱。
• 策略：关注成本端及需求恢复情况，短期下方支撑2800、2700。

尿素

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面：工业需求支撑，出口预期增强，疫情逐步缓解。
• 观点：短期震荡偏强，中长期供需双旺难持续。
• 策略：短期不追高，中期看涨，下方支撑2900，上方阻力3300。

苯乙烯

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：疫情影响汽运大于船运，下游需求疲软。
• 观点：逢高空。
• 策略：关注疫情缓解及需求恢复，短期回调后可逢低做多。

纯碱

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面：下游补库需求增强，玻璃产销率回升。
• 观点：短期高位震荡，中期看涨。
• 策略：短期不追高，中期关注三季度需求兑现。

LPG

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：国内需求疲软，库存压力缓解。
• 观点：短期回调。
• 策略：关注原油走势及国内需求变化，短期以观望为主。

PVC

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：国内需求疲软，疫情限制开工。
• 观点：震荡下跌。
• 策略：技术支撑9000，压力位9500，短期观望。

燃料油 & 低硫燃料油

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：油价回调，高硫燃料油需求增加，低硫燃料油供应紧缺。
• 观点：跟随油价回调。
• 策略：关注油价走势及供需变化，LU可关注价差做多机会。

---

关键信息汇总

市场动态

• 橡胶：国内外产区开割期到来，国内公共卫生事件影响仍在。
• 沥青：炼厂及社会库存压力仍存，需求修复困难。
• LLDPE & PP：供应缓解，但需求仍处淡季，反弹可能结束。
• 纸浆：现货市场心态支撑，但下游需求疲软。
• 甲醇：市场氛围偏弱，价格震荡。
• 尿素：工业需求支撑，出口预期增强，疫情逐步缓解。
• 苯乙烯：疫情对汽运影响大，下游需求疲软。
• 纯碱：玻璃需求回升，库存结构健康，三季度需求预期增强。
• LPG：库存压力缓解，但需求疲软。
• PVC：疫情限制开工，需求弱势，震荡下跌。
• 燃料油 & 低硫燃料油：油价回调，高硫燃料油需求增加，低硫燃料油供应紧缺。

市场影响因素

• 疫情：对下游需求及物流造成较大影响。
• 油价：对能源化工品成本端构成重要支撑。
• 地缘政治：俄乌冲突及伊核谈判影响油价走势。
• 政策：央行降准、促消费政策对市场情绪有提振作用。

---

总结

整体来看，能源化工市场在2022年4月20日面临短期回调压力，但部分品种如纯碱、尿素仍存在中期看涨预期。市场核心逻辑仍围绕供需关系、成本支撑、疫情恢复情况及地缘政治影响展开。投资者需关注国内疫情变化、原油价格走势及海外政策动态，把握市场震荡中的机会，同时避免追高操作。