20250905-开源证券-北交所信息更新_新增运力投入+国内运价指数上行_2025H1国内干散货运输收入+101_4页_699kb

国航远洋（833171.BJ）半年度分析总结

国航远洋2025年上半年实现营收4.36亿元，同比下降5.47%，归母净利润-0.25亿元，同比下降136.47%。由于资产减值损失，研究机构下调了2025和2026年的盈利预测，并新增2027年的预测：预计归母净利润分别为0.87亿元、1.49亿元和1.82亿元，对应PE分别为64.5倍、37.7倍、30.9倍。

新增运力方面，2025上半年国内干散货运输收入达2.14亿元，同比增长101%，主要得益于六艘新船交付和运价指数上行。此外，公司增加内贸航次，提升内贸业务比重和盈利能力。

国际干散货运输市场供给端增速稳定，但需求端同比下降；国内沿海散货运输市场快速反弹后震荡回落。

未来财务预测显示，2025-2027年营收及净利润持续增长，毛利率和净利率逐渐提升，ROE亦逐步增加。风险方面，包括行业周期性波动、新建运力延期及客户集中度高等因素。