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电气设备行业2017年第18周周报总结

核心内容

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

主要观点

新能源汽车

1. 购置税减免政策：工信部发布第十批免征购置税新能源车型目录，共计776款，涵盖纯电动、插电混动和燃料电池车型。
2. 经济性优势：购置税减免使新能源汽车价格下降空间显著，特别是客车和专用车，价格下降幅度可达15%-20%。
3. 二季度产销预期：预计新能源汽车产销将回升，尤其是客车和专用车的增长，将带动电池产业链需求。
4. 重点推荐标的：新能源汽车电池产业链上游标的，包括科达利、杉杉股份、合纵科技（湖南雅诚）、宏发股份。

新能源并网消纳改善

1. 政策支持：国务院高层对国家电网提出严格要求，新能源并网消纳成为政治任务。
2. 电网举措：通过压减火电负荷、降低系统备用用量、跨区现货交易等方式解决西北地区新能源并网问题。
3. 区域改善：西北地区新能源并网消纳显著改善，弃风弃光率同比下降，内蒙某地弃风率由20%降至15%。
4. 投资建议：推荐龙源电力（港股）、金风科技、天顺风能。

关键信息

推荐公司及评级

本周行情回顾

• 整体表现：电气设备板块、新能源及新能源汽车板块均下跌。
• 板块跌幅：电气设备板块-1.55%，新能源板块-2.04%，新能源汽车板块-1.37%。
• 电力设备板块：凯发电气涨幅最高（16.82%），风范股份跌幅最大（-19.72%）。
• 新能源板块：横店东磁涨幅最高（9.55%），*ST锐电跌幅最大（-16.59%）。
• 新能源汽车板块：曙光股份涨幅最高（15.53%），五矿资本跌幅最大（-12.55%）。

本周重点覆盖公司信息

主营业务动态

• 福能股份：莆田平海湾海上风电场F区项目获发改委核准。
• 江特电机：与广通汽车签订26.55亿元纯电动车型采购合同。
• 许继电气：中标巴基斯坦直流输电工程，金额约6.285亿元。
• 东风汽车：4月产销量分别为19723、15717辆，同比有所增长。

投资、并购与资产转让

• 奥特佳：控股股东计划增持公司股票，金额不超过5000万元。
• 京威股份：设立香港全资子公司，投资总额500万元。
• 蓝海华腾：与多家企业成立新能源汽车创新联盟产业基金，规模不超过10亿元。
• 尤夫股份：向武汉众宇增资1.125亿元，持股比例达25%。
• 金冠电气：拟以发行股份及支付现金收购能瑞自动化，交易价格15亿元。
• 特锐德：川开电气成为其全资子公司，发行价为18.26元/股。
• 经纬电材：拟以发行股份及支付现金收购新辉开，募集配套资金。

融资担保

• 无重大融资担保信息。

其他动态

• 晶盛机电：8英寸区熔硅单晶炉项目通过国家验收。
• 中环股份：参与国家科技重大专项，项目通过验收。
• 德赛电池：2016年度权益分派方案，每10股派2.5元。
• 慧通天下：与新龙马汽车签订动力电池箱总成购销合同，金额近5500万元。
• 华光股份：本周涨幅13.84%，20日涨幅3.17%。
• 智光电气：控股股东提前解除股份质押，涉及938万股。
• 尤夫股份：向武汉众宇增资1.125亿元，持股比例达25%。

电改及电力设备行业信息

1. 政策落地：2017年电改进入政策落地期，改革将从局部试点向全国推进。
2. 改革催化剂：第二批12省电网输配电价、重点省份电力交易、电力现货交易试点、增量配网项目批复等。
3. 售电平台受益：电网系统售电平台将受益于电改，重点推荐涪陵电力、文山电力、广安爱众。
4. 新能源并网改善：国家电网推动充电桩新国标改造，涉及4.38万根充电桩。
5. 地方政策支持：江西、广东等地公布风电建设方案，推动新能源项目。
6. 电力监控安全：国家能源局发布电力监控系统安全防护专项监管报告。
7. V2G试点：意大利电力公司、日产与IIT合作推广V2G充电站。
8. 电解液市场：价格出现一定程度的松动，多数厂家看好出货情况。

电池市场数据

锂电池

• 市场表现：数码电池销售情况较好，动力电池销售回暖，预计5月将出现爆发。
• 库存情况：主流动力电池企业一季度销售量仅占生产量的20%，磷酸铁锂电池库存量较高。
• 价格走势：三元动力电池包1.6元/wh，磷铁动力电池包1.7元/wh。

正极材料

• 价格下跌：三元材料523系主流报价18-19万元/吨，622系报价22-23万元/吨。
• 下跌原因：原料价格下跌、市场预期未达、下游订单不足。
• 钴价情况：电解钴报价370000-385000元/吨，四氧化三钴报价37000-39000元/吨。
• 碳酸锂：价格继续上涨，电池级碳酸锂主流价135000-140000元/吨。

负极材料

• 价格稳定：低端产品报价1.8-2.2万元/吨，中端报价4-5.5万元/吨，高端报价8-10万元/吨。
• 供应紧张：部分负极材料原料供应紧张，如针状焦和沥青类产品。

隔膜

• 市场平稳：价格基本维稳，湿法基膜均价3-4元，干法基膜均价2-3元。
• 核心竞争力：成本低、有效产能高、良品率提升能力强的公司更具优势。
• 研发动态：中国海诚锂离子电池隔膜基技术研发处于实验室阶段。

电解液

• 价格松动：国内电解液价格在6.5-7.5万元/吨，部分高端产品报价9-11万元/吨。
• 原料价格：六氟磷酸锂价格25万元/吨，DMC价格6000-6500元/吨，DEC价格14500元/吨。
• 企业动态：石大胜华碳酸二甲酯系列产品一季度产量8.84万吨，销量4.76万吨。

证券分析师信息

• 分析师：牛播坤，执业编号：S0360514030002，联系方式：电话010-66500825，邮箱niubokun@hcyjs.com。
• 联系人：
  • 王秀强，电话010-66500860，邮箱wangxiuqiang@hcyjs.com。
  • 邱迪，电话010-63214660，邮箱qiudi@hcyjs.com。

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5% - 5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

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