20161107-华创证券-电气设备行业周报_第四张新建新能源乘用车牌照落地_规范化助行业真成长_18页_2mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要围绕新能源汽车、储能和**电力体制改革（电改）**三大领域，分析当前行业动态、政策导向及投资机会。

新能源汽车

主要观点

1. 新能源乘用车牌照落地：2020年新能源汽车推广目标的实现依赖于新能源乘用车车型的多样化及性价比提升，具备实力的新玩家的加入是关键。奇瑞新能源成为第四家获得新建纯电动乘用车生产资质的企业，其产品如eQ、QQ纯电动车及艾瑞泽7PHEV、小蚂蚁等，在各细分市场具备竞争力。
2. 行业集中化趋势明显：2017年补贴退坡加速了中上游供应商的优胜劣汰，技术提升推动企业间竞争。推荐兼具规模与技术优势的中上游龙头供应商。
3. 政策导向明确：短期内仍需关注补贴细则及推荐车型目录的落地，尤其是纯电动物流车、混合动力燃料电池车（如大巴/物流车）是否能进入第四批推荐目录。

储能

主要观点

1. 政策保障：国家能源局发布《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿（市场）机制试点工作的通知》，明确了电化学储能的独立市场主体地位。
2. 技术突破方向：铅碳电池在提高电池寿命、安全性及降低成本方面表现突出，是当前储能技术中有望最先实现突破的类型。
3. 市场潜力：随着政策的推动，储能市场有望进一步扩大，尤其是电化学储能的应用。

电力体制改革（电改）

主要观点

1. 试点全面铺开：截至2016年，已有13个省份获批第二批电改方案，标志着电改进入全面实施阶段，南方电网向国家电网渗透，重庆成为电改破冰地区。
2. 两大红利：放开售电市场和增量配网市场是本轮电改的两大核心内容。售电公司通过工业园区、电厂资源、配网资产快速进入市场，成为最大受益者。
3. 投资建议：推荐具备配售一体化模式的售电公司及拥有配网资源的地电公司，如北京科锐、国电南瑞、合纵科技、广安爱众、文山电力、涪陵电力等。

推荐公司及评级

公司名称及代码	评级
日上集团（002593）	推荐
双杰电气（300444）	推荐
金智科技（002090）	推荐
达实智能（002421）	推荐
首航节能（002665）	推荐
国轩高科（002074）	推荐
沧州明珠（002108）	推荐
亿纬锂能（300014）	推荐

本周行情回顾

各板块涨跌幅

• 电气设备板块：本周涨幅5.81%
• 新能源板块：本周涨幅3.04%
• 新能源汽车板块：本周涨幅4.09%

电力设备板块

• 涨幅榜前五：天马股份（40.58%）、宝光股份（18.43%）、中能电气（11.16%）、圣阳股份（10.69%）、科泰电源（10.62%）
• 跌幅榜前五：电科院（-8.67%）、国电南瑞（-8.31%）、好利来（-5.19%）、东方锆业（-4.58%）、骆驼股份（-4.26%）

新能源板块

• 涨幅榜前五：亚玛顿（35.34%）、佳电股份（9.15%）、泰胜风能（6.71%）、天顺风能（6.38%）、科新机电（4.50%）
• 跌幅榜前五：华建集团（-4.73%）、爱康科技（-4.08%）、阳光电源（-3.69%）、浙富控股（-2.48%）、华友钴业（-1.24%）

新能源汽车板块

• 涨幅榜前五：华友钴业（17.16%）、中际装备（11.38%）、圣阳股份（10.69%）、科泰电源（10.62%）、云意电气（8.53%）
• 跌幅榜前五：国电南瑞（-8.31%）、银河电子（-6.21%）、纳川股份（-7.30%）、信质电机（-4.36%）、沧州明珠（-4.34%）

本周重点事件

1. 奇瑞新能源获得第四张新能源乘用车牌照，推动行业多元化发展。
2. 广东省拟将59家售电公司纳入第五批目录，售电侧改革加速。
3. 吉林省获批电改试点方案，标志着电改向国家电网区域扩展。
4. 丰田发布《节能与新能源汽车技术路线图》，明确智能网联汽车发展方向。
5. 四轮低速电动车技术标准发布，规范行业发展。
6. 特斯拉发布太阳能屋顶及第二代能源墙，提升储能与能源解决方案。
7. 大众计划推出15款新能源汽车，包括电动汽车、插电式混合动力车及燃料电池车。
8. 雷诺ZOE电动车续航达400公里，展示新能源车型的市场潜力。
9. Fisker计划推出石墨烯电池电动车，续航达644公里，技术领先。
10. 吉凯恩开发电磁式四驱联轴器，提升新能源汽车性能。

本周重点公司信息

2016-11-04

• 赣锋锂业：收到RIM公司关于Mt Marion锂矿项目的评估更新。
• 智慧能源：远东电缆获得工商银行授信10,800万元。
• 恒华科技：参与设立贵阳高新配售电公司，持股20%。

2016-11-03

• 向日葵：拟收购奥能电源100%股权，交易作价52,000万元。
• 智慧能源：与平安国际租赁开展售后回租赁业务。
• 豫金刚石：拟发行股票募集资金用于建设宝石级钻石项目。

2016-11-02

• 良信电器：获得两项专利证书。
• 深圳惠程：拟收购信中利投资公司100%股权，预计成交金额不超过8亿元。
• 艾派克：调整非公开发行预案，发行价格下调。

2016-11-01

• 大东南：与丰球集团续签互保协议，担保总额6000万元。
• 中能电气：与芜湖宝骐签署战略合作协议。
• 京运通：公开发行公司债券第二期，发行规模12亿元。

2016-10-31

• 华仪电气：前三季度营收13.65亿元，净利润3092万元。
• 中国动力：前三季度营收136.71亿元，净利润6.62亿元。
• 上海电气：前三季度营收547.12亿元，净利润17.69亿元。
• 四方股份：前三季度营收20.48亿元，净利润1.50亿元。
• 京能电力：前三季度营收61.90亿元，净利润11.14亿元。
• 比亚迪：前三季度营收727.98亿元，净利润36.64亿元。
• 智慧能源：前三季度营收87.29亿元，净利润2.84亿元。
• 韶能股份：前三季度营收24.86亿元，净利润4.59亿元。
• 艾派克：前三季度营收22.13亿元，净利润2.57亿元。

技术前瞻

• 锂电池技术革新：丰田研究出提升锂电池性能的技术，有望用于新车型。
• 电磁式四驱联轴器：吉凯恩开发的新型联轴器提升新能源汽车在低温环境下的性能。

投资建议

• 推荐标的：杉杉股份、天赐材料、东方精工、文山电力、金智科技、星源材质。
• 重点关注：补贴细则、推荐车型目录、售电市场开放、配网资源。

分析师介绍

• 黄斌：华创证券高级分析师，北京大学理学博士，曾任职于北京有色金属研究总院。
• 王秀强：华创证券分析师，山东财经大学管理学学士，曾任职于《21世纪经济报道》、中国能源研究会。
• 邱迪、石坤磐：华创证券助理分析师，分别毕业于中国矿业大学、贵州财经大学。

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