20220306-华泰期货-股指期货周报_政府工作报告强化稳增长决心_外围市场短期扰动不改A股中长期走势_13页_2mb

报告摘要

政府工作报告与A股市场分析总结

核心内容

政府工作报告要点

政府工作报告强调了稳增长的决心，提出将GDP目标定在5.5%左右，是市场预期的上限。为应对国内经济面临的下行压力，包括需求收缩、供给冲击以及预期转弱，报告指出将加大稳健货币政策实施力度，发挥其总量和结构双重功能，为实体经济提供更有利支持。同时，货币政策将更加宽松，预计宽松周期仍未结束，未来可能继续通过降准降息等手段进行调控。

主要观点

1. 货币政策导向

货币政策宽松：报告明确指出将加强货币政策支持，强调“更”字，意味着宽松政策的延续。
支持实体经济：通过优化融资结构、加大对受疫情影响较大的行业（如餐饮、制造业等）的支持，强化对实体经济的金融支持。
房地产行业调整：强调“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，推动房地产行业良性循环。

2. 股市表现与预期

两会后市场回暖：历史数据显示，两会召开后一个月，国内股指普遍回暖，其中中小盘、高估值品种涨幅更显著。
短期扰动不改中长期走势：尽管3月份面临外部扰动（如俄乌冲突、美联储加息预期），但中长期来看，A股仍具备增长潜力。
人民币避险属性增强：在地缘政治紧张和美国加息背景下，人民币资产仍受到全球资金青睐，具有避险价值。

3. 行业政策支持

重点行业：政府工作报告提到了制造业、受疫情影响较大的餐饮业、科技相关行业、新能源和智能家电、生态环保、房地产、养老托幼及家政服务等行业。
四大方向：
- 促进消费恢复
- 定调产业发展趋势
- 地产板块的“纠偏”
- 制造业的“做强做大”

关键信息

1. 市场情绪与表现

两会召开后，市场情绪逐步回暖，尤其是中小盘和成长型股票表现较好。
3月份市场波动性较大，需警惕地缘政治风险和美联储加息带来的不确定性。

2. 股市数据概览

主要股票指数走势：
- 沪深300指数：3月4日为4496.43，较2月25日下跌1.68%，年初至今下跌8.99%。
- 上证50指数：3月4日为3062.38，较2月25日下跌0.43%，年初至今下跌6.47%。
- 中证500指数：3月4日为6803.83，较2月25日下跌0.23%，年初至今下跌7.55%。
- 创业板指数：3月4日为2748.64，较2月25日下跌3.75%，年初至今下跌17.28%。
- 中小板综指：3月4日为13140.30，较2月25日下跌2.44%，年初至今下跌9.57%。
股票风格指数走势：
- 金融：3月4日为7027.30，周变动-0.21%，年初至今-1.60%。
- 周期：3月4日为4768.04，周变动-0.58%，年初至今-5.02%。
- 消费：3月4日为11704.64，周变动-0.79%，年初至今-10.94%。
- 成长：3月4日为7431.38，周变动-2.77%，年初至今-12.38%。
- 稳定：3月4日为2582.24，周变动+2.05%，年初至今+0.54%。

3. 股指期货数据

主力合约走势：IF、IH、IC等股指期货主力合约走势显示市场整体偏弱。
基差与价差：主力合约基差和跨期价差数据反映市场情绪和预期变化，需关注其走势对现货市场的指引。

4. 全球市场与疫情情况

全球疫情动态：全球疫情仍在持续，部分国家（如印度、美国、欧洲）新增病例情况需持续关注。
全球股市表现：全球主要股票指数周度和月度涨跌幅显示市场波动性较高，需警惕外部不确定性对A股的影响。

风险提示

高通胀对全球经济的负反馈：全球通胀压力可能对经济造成不利影响。
美国货币政策超预期收紧：美联储加息可能引发资本外流，影响新兴市场。
中国经济超预期失速下坠：经济增速若低于预期，可能对股市造成压力。
中美、中印博弈加剧：地缘政治风险可能对市场情绪产生负面影响。
俄美地缘博弈风险：俄乌冲突的持续或升级可能带来额外的市场波动。

投资策略

策略建议

谨慎偏多：基于政策支持和市场情绪回暖，建议采取谨慎偏多的策略。

联系信息

研究员侯峻：
- 从业资格号：F3024428
- 投资咨询号：Z0013950
- 联系方式：0755-82537411
- 邮箱：haoli@htfc.com
研究员蔡劭立：
- 从业资格号：F3063489
- 投资咨询号：Z0014617
- 联系方式：021-60828524
- 邮箱：gaocong@htfc.com
联系人彭鑫：
- 从业资格号：F3066607
- 联系方式：010-64405663
- 邮箱：pengxin@htfc.com