20230409-东方证券-造纸产业链数据每周速递_本周铜版纸价格上涨_双胶纸价格基本维稳_13页_938kb

本周铜版纸价格上涨，双胶纸价格基本维稳

核心内容

本周造纸行业整体表现与大盘相比略逊一筹，其中铜版纸价格上涨，双胶纸价格基本稳定，白卡纸价格下跌。轻工制造行业指数上涨1.00%，跑输大盘0.79个百分点，造纸子板块上涨0.47%，跑输大盘1.31个百分点。轻工制造板块在28个申万一级行业中排名第15位。

主要观点

• 行业表现：轻工制造行业指数上涨1.00%，造纸子板块涨幅较小，仅为0.47%。
• 价格变化：铜版纸价格上涨46元/吨，双胶纸价格下跌3元/吨，白卡纸价格下跌24元/吨，箱板纸价格基本稳定。
• 原材料波动：国废到厂价上涨23元/吨，美废价格下跌3美元/吨，阔叶木浆和针叶木浆现货价格均下跌，外盘报价维持稳定。
• 库存与进出口：2023年1-2月机制纸及纸板产量同比下降5.6%，但库存同比增加12.3%。进口量同比增加8.9%，出口量同比增加11.6%。
• 盈利水平：双胶纸、铜版纸、废纸系纸品盈利水平均有所上升，而白卡纸盈利水平分化，大型纸企盈利下降，小型纸企盈利上升。

产业链数据跟踪

原材料价格变化

• 国废：到厂价（不含税）上涨23元/吨，涨幅为1.5%。
• 美废：OCC东南亚主港CIF价格下跌3美元/吨，跌幅为1.5%。
• 欧废、日废：OCC东南亚主港CIF价格维持稳定。
• 阔叶木浆：外盘报价维持稳定，现货价格下跌368元/吨，跌幅为7.3%。
• 针叶木浆：外盘报价维持稳定，现货价格下跌194元/吨，跌幅为3.2%。
• 溶解浆：价格维持稳定。
• 动力煤：价格下跌4元/吨，跌幅为0.5%。
• 粘胶短纤：价格下跌50元/吨。
• 棉花：价格指数上涨76元/吨。

成品纸价格走势

• 双胶纸：市场均价下跌3元/吨。
• 铜版纸：市场均价上涨46元/吨，涨幅为0.8%。
• 白卡纸：市场均价下跌24元/吨，跌幅为0.5%。
• 箱板纸：高档、低档箱板纸出厂均价均维持稳定。

盈利水平

• 双胶纸：盈利水平增加约3-198元/吨。
• 铜版纸：盈利水平增加约46-234元/吨。
• 白卡纸：盈利水平分化，大型纸企下降约18元/吨，小型纸企增加约122元/吨。
• 废纸系纸品：盈利水平增加约25-29元/吨。

产量与库存

• 机制纸及纸板产量：2023年1-2月累计产量1979.2万吨，同比下降5.6%。
• 库存：2023年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加12.3%，环比增加2.3%。
• 进口与出口：2023年1-2月纸及纸板进口量同比增加8.9%，出口量同比增加11.6%。

关键信息

• 宏观经济风险：若宏观经济增速放缓或终端需求下滑超预期，将对木浆及成品纸价格造成下行压力。
• 海外项目风险：海外新项目推进不达预期可能限制行业盈利提升。
• 行业评级：维持“看好”评级。
• 分析师信息：李雪君，联系方式：021-63325888*6069，邮箱：lixuejun@orientsec.com.cn。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。

2023年1-2月机制纸及纸板数据

• 累计产量：1979.2万吨，同比下降5.6%。
• 库存：2月产成品库存（测算值）同比增加12.3%，环比增加2.3%。
• 进口量：1-2月累计同比增加8.9%，占产量比重约7.5%。
• 出口量：1-2月累计同比增加11.6%，占产量比重约6.6%。

图表目录（关键数据）

• 图1：轻工制造行业指数上涨1.00%，造纸子板块上涨0.47%。
• 图2：轻工制造板块在28个申万一级行业中排名第15位。
• 图3：轻工四大子板块涨幅排序：家具、造纸、文娱用品、包装印刷。
• 图4：美废OCC东南亚主港CIF价格下跌3美元/吨，欧废、日废价格稳定。
• 图5：国废到厂均价上涨23元/吨。
• 图6：阔叶木浆、针叶木浆外盘报价稳定。
• 图7：阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌。
• 图8：中国三大港口木浆库存环比下降5.5%。
• 图9：溶解浆价格稳定，粘胶短纤、棉花价格波动。
• 图10：双胶纸市场均价下跌3元/吨。
• 图11：铜版纸市场均价上涨46元/吨。
• 图12：白卡纸市场均价下跌24元/吨。
• 图13：高档、低档箱板纸出厂均价稳定。
• 图14：双胶纸盈利水平增加。
• 图15：铜版纸盈利水平增加。
• 图16：白卡纸盈利水平分化。
• 图17：废纸系纸品盈利水平增加。
• 图18：机制纸及纸板产量累计同比下降5.6%。
• 图19：2月机制纸及纸板制造业产成品库存同比增加12.3%。
• 图20：2月纸及纸板进口量同比增加43.5%。
• 图21：2月纸及纸板出口量同比增加19.7%。